Российские компании уже начали объявлять рекомендации по дивидендам за прошлый год. Впереди высокий дивидендный сезон. Отобрали семь надёжных эмитентов, которые стабильно выплачивают дивиденды.

Высокий дивидендный сезон на российском рынке начинается в мае и обычно заканчивается в июле. Зачастую выгоднее покупать бумаги до объявления размера выплат, так как акции могут активно расти на дивидендных ожиданиях. Ранее мы проводили исследование, которое показало такую закономерность. Поэтому сейчас хороший момент для того, чтобы нарастить позиции по бумагам с высокими дивидендами.

Подобрали семь акций надёжных компаний из разных отраслей. Они подойдут инвесторам, которые хотят сформировать устойчивый дивидендный портфель. Годовая дивидендная доходность каждой из этих бумаг, по нашим расчётам, будет выше 10%.

• •

  Татнефть

Компания осуществляет выплаты три раза в год: за I полугодие, 9 месяцев и по итогам всего года. Целевой уровень дивидендов Татнефти — не менее 50% чистой прибыли, но в последнее время на выплаты направлялось больше.

У Татнефти сильный баланс и фактически отсутствует долг. Капитальные затраты увеличивались последние несколько лет, но уже начали снижаться. В перспективе это повысит потенциал для будущих дивидендных выплат. По нашим прогнозам, в следующие 12 месяцев доходность может составить около 13–15%.

• •

  ЛУКОЙЛ

В рамках дивидендной политики компания стремится направлять акционерам 100% скорректированного свободного денежного потока (FCF). ЛУКОЙЛ уже выплатил промежуточные дивиденды в размере 514 руб. на акцию. Суммарные дивиденды за весь 2024 год, вероятно, будут больше 1000 руб. на акцию (13,7% от текущей цены) и могут вырасти по итогам 2025 года.

ЛУКОЙЛ — один из наших фаворитов в нефтегазовом секторе. Компания имеет большой запас денежных средств на балансе и регулярно делится прибылью с акционерами. Финальные дивиденды за 2024 год инвесторы ориентировочно смогут получить в июне.

• •

  Газпром нефть

Политика компании предусматривает выплату не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. В 2024 году Газпром нефть фактически распределяет 75% от чистой прибыли в качестве дивидендов. Вероятно, из-за потребности материнского Газпрома в деньгах коэффициент выплат в ближайшие годы останется повышенным.

Итоговые дивиденды за 2024 год могут составить около 24 руб. на акцию. Но если компания учтёт корректировки на неденежные статьи (то есть скорректирует показатель чистой прибыли на разовые расходы или переоценку активов), то дивиденды будут значительно выше. Выплаты за I полугодие составили 51,96 руб. на акцию, таким образом, общая дивидендная доходность бумаг Газпром нефти превысит 12% от текущей цены.

• •

  Банк Санкт-Петербург

В рамках дивидендной политики банк распределяет 20–50% чистой прибыли по МСФО. С учётом высокой достаточности капитала у компании есть возможность выплатить дивиденды по максимальному коэффициенту. Это предполагает финальные дивиденды за 2024 год в размере около 29,7 руб. на акцию — 7,5% дивидендной доходности. Вероятно, выплаты будут уже в мае.

Совокупно с выплаченными за I полугодие дивидендами доходность составит около 14,4% — один из лучших результатов в банковском секторе и на российском рынке в целом. В следующем году ожидаем от компании таких же высоких дивидендов.

• •

  Сбербанк

Дивидендная политика предполагает распределение 50% от чистой прибыли по МСФО. По итогам 2024 года выплаты могут составить около 34,8 руб. на акцию, или 11% дивидендной доходности по обыкновенным и привилегированным акциям.

Менеджмент банка также надеется увеличить прибыль в 2025 году, и если эти планы реализуются, можно ожидать как минимум сохранения текущего размера дивидендов в будущем.

• •

  ИКС 5

В прошлом году компания прошла процедуру редомициляции. При этом менеджмент неоднократно заявлял о планах разово выплатить высокий спецдивиденд за прошлые периоды. По прогнозам участников рынка, выплата может составить от 500 до 1000 руб. По нашей оценке, выплаты могут быть выше 800 руб. на акцию, а доходность по текущим ценам превысит 24%. Возможно, компания распределит эти дивиденды летом.

В течение нескольких ближайших месяцев будет принята новая дивидендная политика ИКС 5. Возможно, компания раскроет её вместе с годовой отчётностью по МСФО в конце марта.

В отдалённой перспективе дивидендная доходность после единоразовой специальной выплаты может составить около 12%, что всё равно выше средних значений для сектора. Помимо этого, ИКС 5 — лидер в отрасли, активно развивается и регулярно улучшает финансовые показатели.

• •

  Европлан

Лизинговая компания ориентируется на выплату не менее 50% чистой прибыли по МСФО в качестве дивидендов. В 2024 году промежуточные выплаты 50 руб. на акцию оказались значительно выше этого показателя. Финальные дивиденды также могут быть выплачены с повышенным коэффициентом. Ожидаем, что суммарно дивиденды за 2024 год превысят 10% от текущей цены.

Кроме того, Европлан может стать одним из бенефициаров разворота денежно-кредитной политики за счёт реализации отложенного спроса на лизинг. В будущем это позитивно отразится и на дивидендах компании.

Кто ещё может предложить высокие дивиденды

По нашему мнению, у вышеперечисленных компаний хорошие дивидендные перспективы. Некоторые другие эмитенты также могут предложить высокую дивидендную доходность, но у нас сдержанный взгляд на эти бумаги.

– МТС собирается придерживаться дивидендной политики на 2024–2026 годы и выплачивать 35 руб. на акцию (доходность 14,4%). Но сдерживающим фактором выступает высокая долговая нагрузка компании.

– МосБиржа может выплатить дивиденды в размере 75–80% чистой прибыли, в таком случае доходность составит около 12%. Однако в следующем году дивиденды, возможно, будут ниже. Компания ждёт дальнейшего роста операционных расходов на 20–30%, а ожидаемое снижение ставки может негативно сказаться на процентных доходах биржи.

– Сургутнефтегаз на каждую привилегированную акцию может направить 8,7–10,7 руб. в виде дивидендов за 2024 год (доходность выше 17%). Но в следующем году дивиденды могут существенно снизиться, если рубль укрепится.

Алексей Девятов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции