Сбербанк опубликовал отчёт за I квартал 2025

В понедельник, 28 апреля, Сбербанк опубликовал отчёт по МСФО за I квартал 2025 года.

Главное за I квартал

• •

  Чистая прибыль: 436,1 млрд руб., +9,7% год к году (г/г)

• •

  Чистые процентные доходы: 832,4 млрд руб., +18,9% г/г

• •

  Чистые комиссионные доходы: 203,2 млрд руб., +10,4% г/г

Комментарий аналитиков Альфа-Инвестиций

Акции Сбербанка не отреагировали на отчёт и снижаются вместе с рынком. Ранее уже были опубликованы результаты по РПБУ, и инвесторы заранее знали о росте показателей.

Однако стоит отметить, что результаты за первые три месяца года по МСФО несколько лучше данных по РПБУ, в том числе по прибыли и рентабельности капитала. Прибыль за I квартал также оказалась выше консенсус-прогноза.

По результатам всего года ожидаем роста прибыли банка примерно на 5%. Драйвером роста акций могло бы стать снижение ключевой ставки или улучшение геополитического фона.

При выплате 50% от чистой прибыли за весь 2025 год дивиденды могут составить 37–38,5 руб. За первые три месяца года накоплено 10,1 руб. на акцию или 3,2% по текущей цене.

За 2024 год рекомендацию о выплатах банк уже дал — 34,84 руб. Итоговое решение о дивидендах за прошлый год будет принято 30 июня. Чтобы получить выплату, нужно купить акции до 17 июля включительно (с учётом режима торгов Т+1).

Подробнее

Чистые процентные доходы увеличились в I квартале на 18,9% г/г, до 832,4 млрд руб. на фоне роста объёма и доходности работающих активов. Чистая процентная маржа составила 6,11% — выросла на 10 б.п. с начала года, что связано в том числе с разовым эффектом от изменения методологии начисления субсидий по государственным программам для физлиц.

Чистые комиссионные доходы выросли на 10,4% г/г, до 203,2 млрд руб., преимущественно на фоне роста доходов от операций с банковскими картами.

Операционный доход до резервов увеличился на 21,3% г/г, до 972,9 млрд руб., преимущественно за счёт роста чистых процентных и комиссионных доходов.

Совокупные расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, в связи с ростом резервов в розничном кредитовании, увеличились в 2,6 раза, до 139,8 млрд руб. Стоимость риска составила 1,24%.

Операционные расходы выросли на 15,2% г/г, до 262,1 млрд руб., что отражает высокую операционную эффективность и в том числе связано с оптимизацией процессов.

Совокупный кредитный портфель с начала года вырос на 0,5% (без учёта изменения валютных курсов) и составил 45,4 трлн руб., в номинальном выражении портфель снизился на 1%. Банк сократил корпоративное кредитование на 1%, розничное — на 0,5%.

Чистая прибыль выросла на 9,7% г/г, до 436,1 млрд руб. при рентабельности капитала в 24,4%.

Альфа-Инвестиции