Самые выросшие акции. Есть ли ещё потенциал, или пора шортить

После заседания ЦБ 20 декабря рынок акций развернулся к росту. Индекс МосБиржи «брутто» с того дня вырос на 21,5%, а некоторые акции прибавили до 70%. Рассмотрим самые выросшие бумаги и оценим перспективы: покупать или уже продавать.

Мы изучили динамику более 230 российских акций и выбрали среди них бумаги, которые выросли больше всего за период с 19 декабря по 20 января 2025 года. Наиболее ликвидные из них мы рассмотрим в этом материале.

Русснефть — +72,5%

У компании достаточно большой долг, но высокие цены на нефть позволяют ей комфортно обслуживать его. Также в 2024 году у компании появился небольшой казначейский пакет акций, выкупленный у холдинга ЭсЭфАй, который может быть погашен или продан с прибылью.

Акции могут быть интересны в качестве ставки на сохранение высоких цен на нефть, снижение процентных ставок и постепенное сокращение долговой нагрузки. Но в базовом сценарии мы не видим существенных преимуществ в покупке акций Русснефти по сравнению с другими представителями сектора: без долга и с дивидендами. Поэтому бумаги компании рассматриваем лишь для диверсификации в рамках нефтяного сектора.

ГК ПИК — +69,1%

Вместе с акциями ПИК выдающийся рост показали и другие девелоперы: Эталон (+55,1%) и Самолет (+47%).

Строительный сектор в IV квартале 2024 года был очень депрессивным — инвесторы опасались, что отмена льготной ипотеки и высокие процентные ставки приведут к серьёзным проблемам.

После 20 декабря инвесторы начали очень активно выкупать акции сектора, особенно бумаги лидера — Группы ПИК. Также оптимизм инвесторов поддержали новости о том, что президент России попросил правительство как можно скорее представить предложения по новым мерам поддержки строительного сектора в ипотечной сфере.

На наш взгляд, причины роста в строительном секторе являются краткосрочными и никак не отменяют существующие риски. По текущим ценам акции выглядят не интересными для покупки. Напротив, можно рассмотреть возможность шорта этих бумаг. Это может быть эффективно в случае общерыночной коррекции.

OKEY — +47,3%

Бумаги ритейлера подскочили в цене после новостей о том, что компания продаёт стагнирующий бизнес гипермаркетов менеджменту. В результате компания должна сократить долг, а в периметре группы останется только сеть дискаунтеров «ДА!». Точные параметры сделки не публиковались, но инвесторы рассчитывают, что бизнес-профиль компании заметно улучшится.

Тем не менее, даже при полном погашении долга нынешнюю оценку компании нельзя назвать дешёвой. К тому же остаётся открытым вопрос редомициляции, а без неё компания не сможет платить дивиденды инвесторам на МосБирже.

Стоит также упомянуть, что сделку по продаже гипермаркетов ещё предстоит согласовать в правительственной комиссии, поскольку это сделка с нерезидентом.

Мы нейтрально смотрим на бумаги О’КЕЙ и ждём больше информации о параметрах сделки и дальнейшей стратегии группы.

ДВМП — +46,5%

Перспективная транспортная компания, на базе которой теоретически могли бы быть объединены логистические активы Росатома. О такой возможности упоминал в интервью глава Росатома.

Однако на текущий момент перспективы акций компании остаются неизвестными. Бумаги не очень ликвидны, но достаточно волатильны и обладают популярностью среди розничных инвесторов в соцсетях. Это позволило бумагам достаточно сильно вырасти на фоне общерыночного ралли.

Мы нейтрально смотрим на акции компании и ожидаем больше информации о её дальнейших перспективах. При определённых обстоятельствах эти акции могут быть интересным инвестиционным инструментом.

Делимобиль — +46,3%

После решения ЦБ оставить ключевую ставку на прежнем уровне акции закредитованных компаний с перспективами роста бизнеса стали популярны у инвесторов. Бумаги Делимобиль были отличной целью для спекулятивной покупки, учитывая привлекательный потенциал восстановления к ноябрьским уровням.

На текущий момент спекулятивный потенциал уже реализован. Дальнейшие перспективы будут зависеть от того, сможет ли компания демонстрировать плановые темпы роста бизнеса в условиях сохранения высоких процентных ставок на текущих уровнях.

Мечел ао (+38,1%)

Привилегированные акции Мечела также выросли на 37,4%.

Сильно закредитованный металлургический холдинг в 2024 году оказался под двойным ударом: цены на продукцию снизились, процентные расходы на обслуживание долга — выросли.

Несмотря на то, что ряд инвесторов ждёт существенного улучшения бизнес-показателей и, возможно, даже дивидендов по привилегированным акциям, мы негативно смотрим на этот инструмент.

Высокие процентные ставки могут оказывать серьёзное давление на финансовые показатели компании в 2025–2026 годах. При негативном развитии событий компания вполне может столкнуться с новыми проблемами при обслуживании долга. На наш взгляд, инвесторам следует воздержаться от покупки акций по текущим ценам и даже рассмотреть возможность шорта по бумагам.

Озон Фармацевтика — +38,1%

Ралли в фармацевтическом секторе в начале года было связано с новостями из Китая, где появилась угроза нового вируса. При ближайшем рассмотрении оказалось, что риски новой масштабной пандемии в СМИ были преувеличены. Поэтому рост акций медицинских компаний широким фронтом выглядел неоправданным.

Акции Озон Фармацевтика уже скорректировались от максимумов и по текущим ценам выглядят интересными на горизонте года. Рост фармацевтического рынка и уверенные позиции компании на нём позволяют ожидать, что акции Озон Фармацевтика в 2025–2026 годах смогут ощутимо опередить рынок.

Альфа-Инвестиции