2024 год подходит к концу, а Индекс МосБиржи находится около годового минимума, продолжая снижение, начавшееся в мае. Разбираемся, случалось ли подобное раньше и как развивались события.

Единственный случай: рынок на дне в декабре

Согласно данным с 2000 года, рынок акций лишь однажды завершал год на минимальных уровнях — в 2000 году. В остальных случаях минимальное значение декабря никогда не оказывалось ниже годового минимума, установленного с января по ноябрь.

В 2000 году рынок начал расти с декабрьского минимума, прибавив 76% к максимуму 2001 года. Однако этот случай единичный и устаревший, поэтому к текущей ситуации он вряд ли применим.

Похожие сценарии

Ситуации, при которых минимум декабря был близок к годовому, встречались чаще. Мы выделили девять таких случаев, когда минимум декабря отличался от минимума года на 15% и более.

В среднем от минимумов декабря рынок рос на 45% до максимума следующего года. Примечательно, что в шести из девяти случаев минимумы не обновлялись в следующем году, а рынок продолжал расти. Лишь дважды минимумы были обновлены, но просадка не была значительной. А в кейсе 2021 года минимум был обновлён значительно, когда произошёл обвал рынка в 2022 году.

Анализ показывает, что в девяти подобных случаях рынок рос в первые три месяца нового года:

• •

  В 89% случаев индекс рос в январе (здесь и далее от минимума декабря), прибавляя в среднем 11%.

• •

  В 89% случаев индекс рос в феврале, увеличиваясь в среднем на 14%.

• •

  В 78% случаев в марте рост составлял 16%.

Статистику ухудшил лишь 2022 год. В остальных случаях мы видим постепенный рост в среднесрочной перспективе от минимумов декабря.

Что это значит для инвесторов

2024 год уникален: рынок впервые за 24 года завершает год с обновлением годового минимума. Основные причины — жёсткая денежно-кредитная политика ЦБ и геополитическая нестабильность.

Тем не менее статистика указывает на восстановление в I квартале 2025 года. На это могут повлиять следующие факторы:

1. Замедление темпов роста инфляции. Банк России придерживается жёсткой денежно-кредитной политики для борьбы с инфляцией. Когда темпы роста инфляции начнут замедляться, рынок может ожидать сигналов возможного снижения ставки. Причинами замедления инфляции могут стать снижение потребительского и корпоративного кредитования, стабилизация валютного курса и общее охлаждение экономики. Эти процессы могут создавать условия для постепенного изменения настроений на рынке.

2. Геополитика. Заявления Дональда Трампа о необходимости урегулирования конфликта на Украине дают надежду на позитивные изменения. Если предпринятые шаги окажутся реальными и значимыми, это может оказать благоприятное воздействие на рыночные настроения. Однако геополитика по-прежнему остаётся фактором высокой неопределённости, ограничивая уверенность инвесторов в каком-либо сценарии развития событий.

Рынок акций находится в поисках дна, а стоимость многих бумаг значительно снизилась, что создаёт благоприятные условия для формирования долгосрочных портфелей. Об интересных акциях и тактике работы с ними рассказывали здесь.

Однако осторожность важна: мы не рекомендуем компании с высокой долговой нагрузкой, такие как АФК Система, Делимобиль, РусГидро, М.видео, Мечел, МТС, Ростелеком, Самолет, Сегежа, ТМК.

Эти акции могут показаться интересными из-за более значительного падения, чем среди голубых фишек, и они действительно могут вырасти на фоне общего улучшения рыночных настроений. Но высокая ставка с нами надолго, и это остаётся негативным фактором для их финансового состояния, а значит, обеспечить сильный и стабильный рост они не смогут.

Альфа-Инвестиции