Рынки падают. Какие активы помогут защитить капитал

Рынки падают широким фронтом. Акции, облигации, сырьё — везде фиксируются распродажи. Выбираем инструменты, которые позволят защитить капитал в такой период.

Что происходит в мире и в России

Политика администрации США привела к масштабным распродажам. Из-за новых торговых войн участники рынка опасаются многочисленных негативных последствий и рецессии в мировой экономике.

S&P 500 за два дня потерял свыше 10%, а с февральского максимума снизился на 17,5%. Эта неделя может стать худшей для американского рынка с февраля 2020 года.

Нефть Brent падает более чем на 15% за 5 дней и находится на минимумах с весны 2021 года. Газ в США упал на 10% за два дня. Чёрные и цветные металлы — в минусе. Даже золото, общепризнанный защитный актив, падает третий день подряд и с максимумов теряет более 4%.

Российский рынок также под давлением — инвесторы боятся негативного эффекта от падения цен на сырьё. Одно из возможных последствий — более длительный период поддержания высокой ключевой ставки ЦБ.

Индекс МосБиржи за 3 дня потерял около 9%, а с февральского максимума упал почти на 20%. Индекс гособлигаций RGBI с максимумов 20 марта снизился на 6,7% — доходности длинных ОФЗ вновь подходят к 16,5%.

Как защитить капитал инвестору

В период масштабных распродаж важно увеличивать долю защитных активов в портфеле. Специфика нынешних распродаж позволяет считать таковыми следующие:

• •

  Золото. Несмотря на то, что золото снижается в цене вместе со всеми commodities, конъюнктура складывается оптимальной для роста цен на металл. Угроза для мировой экономики, инфляционные риски, сложные политические конфликты — всё это располагает к повышенному спросу на традиционный защитный актив, признанный во всём мире.

Первая негативная реакция может быть связана исключительно с маржинальными позициями — спекулянты вынуждены закрывать длинные позиции по золоту из-за снижения стоимости других активов в обеспечении. Этот эффект может очень быстро исчерпать себя, и цены на металл пойдут в рост.

Российский инвестор может участвовать в росте золота через:

— обезличенные металлические счета (ОМС)

— фьючерс на золото

— биржевое золото GLDRUB

— акции золотодобытчиков: Полюса, ЮГК.

• •

  Валютные облигации. В последние месяцы рубль сильно укрепился к доллару и юаню, но падение цен на нефть и другое сырьё располагает к более слабой национальной валюте. Это делает привлекательными инвестиции в валютные бонды на Московской бирже. Это лучший инструмент из доступных, чтобы защитить капитал от девальвации и получить процентную доходность 6–9%, которая с лихвой компенсирует низкую долларовую инфляцию.

Среди инструментов можно обратить внимание на следующие бумаги:

• •

  Защитные акции. Акции чуть меньше защищают капитал от распродаж, зато в момент разворота рынков и восстановления позволяют хорошо заработать на отскоке. Если инвестор ждёт, что распродажи уже близки к завершению, акции могут оказаться хорошим вариантом.

Среди консервативных фишек, помимо золотодобытчиков, следует выделить бумаги крупных потребительских ретейлеров: ИКС 5 и Магнит. Спрос на их продукцию стабилен, и высокая инфляция позитивно сказывается на доходах. Также от высоких процентных ставок и повышенной торговой активности может выиграть Московская биржа, но её текущая оценка близка к справедливой.

• •

  Флоатеры и фонды ликвидности. Эти инструменты остаются оптимальными для краткосрочного размещения денежных средств, номинированных в рублях. Флоатеры дают чуть более высокий процентный доход, но обладают некоторой волатильностью — если неправильно выбрать бумаги, падение рыночной цены может снизить часть доходности. Фонды ликвидности практически не падают в цене, но процентный доход по ним чуть ниже.

Из минусов стоит отметить, что оба инструмента не защищают от девальвации рубля и инфляционного риска. Среди флоатеров можно обратить внимание на следующие бумаги:

Игорь Галактионов, старший инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции