Рубль на максимумах за два года. Отличный момент для покупки валюты

Российский рубль находится на максимумах с лета 2023 года. Момент выглядит привлекательным, чтобы сформировать валютную часть портфеля и заработать на потенциальном ослаблении рубля.

Что происходит с рублём

Российская валюта стремительно укрепляется с начала года. Валютная пара CNY/RUB на Мосбирже и курс доллара опустились на 18,5–18,6%. Официальный курс доллара от ЦБ составляет чуть больше 82 руб. Последний раз такое было в июне 2024 года, а до этого — в июне 2023 года.

При этом в бюджете России заложен средний курс доллара на уровне 96,5 руб. Это не ориентир, к которому валюта обязана стремиться. Но это яркий индикатор, насколько нынешний курс рубля некомфортен и для экспортёров, и для бюджета, особенно в условиях снижения цен на сырьё.

На текущий момент мало кто из аналитиков готов дать цельное объяснение, почему рубль настолько крепок. Вероятно, всему причиной стала сильная фрагментация валютного рынка из-за санкций, которая приводит к повышенной волатильности.

Но специалисты сходятся во мнении, что такой сильный рубль вряд ли сохранится надолго — справедливый курс должен быть выше. И главная причина — снижение цен на сырьё.

Цены на нефть с начала года потеряли 15% и оказались на минимумах с 2021 года. При этом в рублях оценка бочки нефти упала на 35%. Это сильный негативный фактор для российской экономики, который обычно приводит к ослаблению рубля.

Сейчас российский валютный рынок раздроблен, и перетоки между его частями сильно затруднены. Поэтому эффект может проявиться со значительным лагом. Но когда девальвация начнётся, она может быть достаточно динамичной — как это было в мае–июле 2023 года и сентябре–декабре 2024 года.

Так что в текущих условиях вложения в валюту выглядят очень интересными.

Как инвестировать в валюту

На Московской бирже есть несколько возможностей, как инвестировать в валюту:

• •

  Валюта на брокерском счёте — доступен только юань. Существует небольшой риск, что из-за новых санкционных ограничений торги юанем на Мосбирже прекратятся, и инвестору придётся в спешке избавляться от своей валюты, как это было с долларом и евро в июне 2024 года. Вероятно, курс в такой ситуации будет не самый лучший. Это маловероятный сценарий, но в случае ухудшения российско-американских отношений он возможен.

• •

  Фьючерсы на валютные пары доллар/рубль (код Si) и юань/рубль (код CNY) позволяют инвестировать в валюту, но из-за высоких процентных ставок за неё придётся переплатить. Фьючерсы торгуются в контанго — существенно выше, чем текущий курс.

Например, фьючерс на доллар/рубль с экспирацией в июне торгуется на 6,4% выше официального курса, а декабрьский контракт — на 15,8%

Эта особенность не даёт открывать полноценные длинные позиции по фьючерсам, только короткие спекулятивные сделки. Короткие позиции наоборот, открывать комфортно, но это не вполне актуально.

• •

  Фьючерсы на сырьё, стоимость которого номинирована в валюте. Это может быть золото или нефть. Минус в том, что у сырья есть собственное ценообразование, так что полноценным вложением в валюту это назвать нельзя.

• •

  Валютные облигации: замещающие, юаневые, бивалютные. Это бумаги, номинал и купоны которых номинированы в валюте, но все выплаты инвестор получает в рублях. По отдельным юаневым бумагам также возможны выплаты в юанях.

Это наиболее удачный способ вкладывать деньги в валюту, поскольку он позволяет дополнительно получать процентный доход по ставкам 6–9% годовых. На наш взгляд, бумаги в долларах США выглядят чуть интереснее, потому что в условиях торговых войн возросли риски девальвации юаня к доллару. Но этот сценарий может и не реализоваться, а в юанях ставки чуть выше — поэтому инвестор может рассмотреть и их, если верит в скорую сделку между США и Китаем.

Вот список бумаг, которые выглядят интересно на сегодняшний день:

Игорь Галактионов, старший инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции