Дивиденды • 23 июня в 15:38

Ростелеком заплатит разные дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям

Решение стало неожиданностью для рынка

Ростелеком...

-0,16%

Ростелеком...

-0,17%

Совет директоров Ростелеком дал рекомендации о финальных дивидендах за 2024 год.

•
Выплаты могут составить 2,71 руб. на обыкновенную акцию и 6,25 руб. на привилегированную.
•
Доходность: обыкновенных акций — 5,1%, привилегированных — 11,5%.
•
Последний день покупки акций для получения дивидендов — 12 августа 2025 года (с учётом режима торгов Т+1). Официальная дата закрытия реестра: 13 августа.
•
Итоговое решение о дивидендах акционеры примут на общем собрании 24 июля.

Обыкновенные акции отреагировали на рекомендацию дивидендов снижением, бумаги теряют около 3%. Привилегированные акции растут на 1%.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Рекомендация совета директоров по размеру дивидендов за 2024 год стала неожиданностью для рынка — последние 9 лет Ростелеком выплачивал одинаковые дивиденды по каждому типу акций.

В рамках актуальной дивидендной политики Ростелеком намерен направлять на выплаты 50% от чистой прибыли по МСФО. При этом в уставе компании отмечено, что дивиденды по привилегированным акциям (ап) равны 10% от чистой прибыли по РСБУ, разделённой на число акций, которые составляют 25% уставного капитала. Также из устава компании следует, что дивиденды по привилегированным бумагам не могут быть ниже, чем размер выплат по обыкновенным акциям (ао).

Ранее чистая прибыль по МСФО была стабильно выше, чем прибыль по российским стандартам. Однако в 2024 году чистая прибыль Ростелекома по РСБУ выросла в 3,1 раза году к году и достигла 54,5 млрд руб. В то же время чистая прибыль по МСФО за тот же период составила лишь 24,1 млрд руб. Из-за столь сильного расхождения гарантированные уставом дивиденды по привилегированным бумагам оказались выше, чем выплаты по обыкновенным бумагам в рамках дивидендной политики.

Рекомендация по дивидендам позитивна для привилегированных акций и негативна для обыкновенных. Общий объём выплат соответствует 42% от чистой прибыли по МСФО за 2024 год — это ниже, чем отмеченные в дивидендной политике целевые 50%. На фоне рекомендации по размеру дивидендов отношение цены ао/ап опустилось ниже 1х. Среднесрочно дисконт обыкновенных акций к привилегированным может сохраниться.

Ростелеком. Важное о компании

•
Крупнейший в России телекоммуникационный оператор. Развивает ряд цифровых сервисов, которые растут двузначными темпами.
•
Рынок ожидает IPO цифровых сервисов, что раскроет их стоимость и поддержит капитализацию всего холдинга. Изначально размещение РТК-ЦОД планировалось в 2024 году, но было отсрочено из-за неблагоприятной конъюнктуры на рынке.
•
Компания стабильно платит дивиденды. В 2025 году Ростелеком обновил дивидендную политику, убрав минимальный размер выплат 5 руб. на акцию, но оставил целевой уровень 50% от чистой прибыли по МСФО.
•
С начала 2025 года обыкновенные акции Ростелекома снизились на 17%, а привилегированные потеряли около 2%.

Альфа-Инвестиции