На рынке акций нейтральная динамика. Голубые фишки выглядят лучше второго эшелона. Хуже рынка — бумаги строительных компаний.

Утренняя сессия

Рынок акций в четверг открылся с незначительным ростом. Лучше рынка выглядят акции МТС (+1,2%), Мечела ао (+1,1%) и Группы Позитив (+1%). В лидерах снижения РусГидро (-0,5%) и РУСАЛ (-0,4%).

Тенденции

• •

  В среду торговая активность снизилась. Индекс МосБиржи почти не изменился и остался на уровнях предыдущей сессии.

• •

  Новых важных драйверов для роста или снижения рынка не появилось. Взгляд на ближайшие перспективы не меняется: ждём продолжения боковика. Сверху значимая зона сопротивления находится в диапазоне 2980–3000 пунктов, снизу уровень поддержки — в области 2800–2840 пунктов. Выход из этого коридора может быть спровоцирован геополитическими событиями.

• •

  Недельная инфляция в РФ снизилась с +0,25 до +0,22%. Это ещё очень высокие значения, но постепенное замедление в течение двух месяцев — позитивно и даёт повод ЦБ не повышать ключевую ставку на заседании 14 февраля.

• •

  Инфляционные ожидания населения в январе выросли с 13,9 до 14%. Наблюдаемая инфляция увеличилась с 15,9 до 16,4%. Это негативный фактор, однако причина может быть в росте цен из-за плановых индексаций. Спад розничного и корпоративного кредитования ещё не в полной мере отразился на самой инфляции, а на инфляционных ожиданиях граждан, вероятно, скажется ещё позже.

• •

  Минфин провёл успешные аукционы «старых» ОФЗ, особенно самой длинной и популярной гособлигации 26238. Она размещена на весь лимит 50 млрд руб. при спросе 73,5 млрд руб. Возврат ведомства к размещению «старых» ОФЗ сглаживает их доходность.

• •

  ФРС США ожидаемо сохранила ключевую ставку в диапазоне 4,25–4,50%. Влияние на ключевые мировые фондовые площадки нейтральное.

Сектора

• •

  Возобновившееся ралли акций строительного сектора быстро закончилось. Вчера отраслевой индекс недвижимости был худшим на рынке: ЛСР (-3,3%), ПИК (-2,3%), Самолет (-2,2%). Вероятно, спуск продолжится.

• •

  Две сессии голубые фишки выглядят лучше акций компаний средней и малой капитализации. В период боковика на рынке эта тенденция может сохраниться.

Акции в фокусе

• •

  СПБ Биржа (+7%). Произошёл внушительный рост при объёме торгов более 1 млрд руб. Акции СПБ Биржи исторически крайне волатильны и всегда привлекают множество активных трейдеров, так как подходят для краткосрочной торговли. Котировки чрезмерно реагируют на любые корпоративные новости, например на недавнее сообщение о запуске торгов в выходные с 1 февраля. Для финансовых результатов компании это решение незначительно. Причин для долгосрочной покупки акций нет.

• •

  РусГидро (+5,3%). Правительство РФ готовит предложения по улучшению экономического состояния РусГидро, заявил вице-премьер РФ Юрий Трутнев. Для этих целей в том числе могут использоваться дивиденды, которые компания пока так и не заплатила по итогам 2023 года. С одной стороны, инициатива по улучшению состояния — позитивный драйвер, с другой — мы не ждём дивидендов от РусГидро из-за высокого долга и уровня процентных ставок в 2025 году. Волна роста может быть кратковременной, сохраняем сдержанный взгляд на акции.

• •

  Европлан (+4%). Один из лучших результатов на рынке: на высоких оборотах обновлены максимумы с августа. В то же время акции материнской компании ЭсЭфАй (-0,1%) стоят на месте. На наш взгляд, они снова выглядят привлекательней, чем бумаги Европлана, особенно если не придётся участвовать в потенциальной допэмиссии М.видео, где ЭсЭфАй владеет около 10%. Соотношение цены двух акций опустилось до минимума с сентября.

• •

  Газпром (-0,4%). Цена газа в Европе выросла до рекордных с 2023 года $550 за тыс. куб. м. Несмотря на снижение объёма поставок в ЕС (остались только Турецкий и Голубой потоки), столь значительный рост цены газа всё равно позитивен для финансовых результатов Газпрома. Чем выше цены, тем больше шансы на дивиденды за 2024 год.

События сегодня

• •

  Банк России опубликует ежемесячный обзор о развитии банковского сектора.

• •

  Совет директоров СОЛЛЕРСа определит коэффициент Чистый долг/EBITDA для целей дивидендной политики.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции