Роснефть. Прибыль в I квартале упала

В пятницу, 30 мая, Роснефть опубликовала финансовые результаты по МСФО за I квартал 2025 года.

Ключевые результаты

🔹Выручка составила 2283 млрд руб. — снизилась на 12,0% год к году (г/г) из-за укрепления рубля и падения нефтяных цен.

🔹Расходы падали медленнее, чем выручка, в том числе из-за индексации тарифов естественных монополий, таких как Транснефть и РЖД. В результате показатель EBITDA сократился до 598 млрд руб., -30,2% г/г. Маржинальность по EBITDA составила 26%.

🔹Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, выросла до 170 млрд руб., -57,4% г/г.

🔹Капитальные затраты составили 382 млрд руб. — компания планово реализует инвестиционную программу, в основном на активах сегмента «Разведка и добыча».

🔹Соотношение Чистый долг/EBITDA на конец квартала составило 1,36x (1,2х на конец 2024 года), что кратно ниже минимального ковенантного значения в соответствии с кредитными соглашениями.

🔹Операционные результаты

• •

  Добыча углеводородов — 61,2 млн т н.э.

• •

  Добыча жидких углеводородов — 44,6 млн т

• •

  Добыча газа — 20,2 млрд куб. м

• •

  Удельные операционные затраты на добычу — 3 долл./барр. н.э.

Комментарий аналитиков Альфа-Инвестиций

Высокая ключевая ставка, продолжающееся укрепление рубля и падение стоимости нефти стали ключевыми причинами снижения финансовых показателей. Тем не менее прибыль за I квартал увеличилась на 7,6% по сравнению с IV кварталом 2024 года, что было лучше консенсус-прогноза.

Давление на прибыль также оказывают процентные расходы, их размер увеличился в 1,8 раза г/г.

Акции Роснефти умеренно отреагировали на отчёт, но на торговой сессии выходного дня упали из-за геополитических новостей. Долгосрочный взгляд на акции умеренно позитивный, в первую очередь из-за ожидаемого снижения ключевой ставки и ослабления рубля к концу года. Также поддержку акциям продолжит оказывать программа обратного выкупа акций.

Альфа-Инвестиции