Риски для нефти — предложение может вырасти

Рынки • 17 февраля в 10:07

Фьючерсы на Brent остаются близки к минимумам с начала года

Главное

•
Нефть находится на минимумах с начала года
•
Аналитические агентства ждут профицита поставок нефти в 2025 году
•
Газ в США слегка корректируется, но настроения на рынке позитивные

Про нефть

Цены на нефть в конце недели оставались на минимумах на фоне снижения напряжённости на Ближнем Востоке, а также перспектив урегулирования украинского конфликта. Это снижает риски для поставок и позволяет ожидать более высокого предложения нефти в этому году.

Также в конце недели вышла статистика по буровой активности в США — число активных буровых установок растёт три недели подряд. Это опережающий индикатор роста добычи. На фоне поддержки со стороны новой администрации американские производители наращивают бурение.

На прошлой неделе EIA, ОПЕК и МЭА опубликовали свежие прогнозы по энергетическим рынкам. EIA и ОПЕК оставили прогноз по росту спроса в 2025 году неизменным, МЭА символически повысило оценку на 50 тыс. баррелей в сутки. При этом все агентства ожидают профицита в 2025 году, что негативно для цен на нефть. Поставки вырастут как внутри ОПЕК+, так и за его пределами.

Фьючерсы на Brent сегодня с утра подрастают на 0,4%, но остаются вблизи минимумов. Спекулятивно потенциал для отскока есть, но новостной фон складывается неподходящий. При отсутствии позитивных новостей котировки могут оставаться под давлением и плавно сползать в район $72–73 за баррель.

•
Brent фьючерс: $74,8 (+0,4%)
•
WTI фьючерс: $70,7 (+0,3%)

Про газ в США

Запасы газа в США на неделе до 7 февраля сократились ещё на 100 Bcf — чуть больше ожидаемых -91 Bcf. Запасы на 248 Bcf ниже прошлогодних уровней и на 67 Bcf ниже среднего за 5 лет. Высокие темпы изъятия газа оказывают поддержку ценам.

Агентство Bloomberg сообщает, что администрация Трампа близка к одобрению своего первого проекта по экспорту СПГ — Commonwealth LNG в Луизиане. Это лишь один из проектов, которые находятся в стадии рассмотрения. Рост мощностей по производству СПГ может быть долгосрочным позитивным драйвером для цен на газ, потому что обеспечит рост спроса для целей экспорта.

Прогнозы погоды до конца февраля складываются благоприятные для цен. Ожидается, что холодная погода будет поддерживать спрос на повышенном уровне, а значит запасы газа будут продолжать сокращаться. Чем сильнее упадут запасы газа к апрелю, тем выше будут дополнительные покупки в летний период с целью пополнить хранилища.

Прогноз EIA на 2025 год позитивный. Он предполагает среднюю цену $3,8 за MMBtu — выше, чем текущие уровни.

•
Фьючерс NG с поставкой на Henry Hub: $3,6 (-2,4%)

Про газ в ЕС

Газ в ЕС в моменте падал ниже 50 евро за МВт.ч на фоне ожидаемой деэскалации во взаимоотношениях с Россией. Участники рынка допускают, что после урегулирования украинского конфликта часть трубопроводных поставок газа из России вновь вернётся на рынок. Только возобновление транзита через Украину может добавить около 40 млрд кубометров газа в год, что обеспечит около 10% потребления ЕС.

Но пока это лишь надежды — впереди ещё долгий путь непростых переговоров. К тому же, ЕС принял стратегическую программу по отказу от российского газа, что будет мешать политическому решению. Таким образом, уже на уровне 50 евро за МВт.ч коррекция может остановиться.

В целом, конъюнктура по-прежнему не даёт повода ожидать существенного снижения цен в ближайшие месяцы. Это позитивно для российских поставщиков: НОВАТЭКа и Газпрома, которые выигрывают от высоких цен на газ в регионе.