На этой неделе в центре внимания инвесторов были новая ключевая ставка, инфляция и санкции против российской нефти.

Тенденции

• •

  Индекс МосБиржи с начала недели прибавляет почти 4%, а в пятницу растёт более чем на 6,5%. ЦБ неожиданно сохранил ключевую ставку на уровне 21% вместо прогнозируемого рынком подъёма до 23-25%.

• •

  Цены на нефть с начала недели потеряли около 3% на фоне снижения спроса в Китае, согласно ноябрьской статистике.

• •

  Индекс ОФЗ растёт на 3,3% благодаря пятничному взлёту из-за решения ЦБ по ставке. Доходность облигаций, как следствие, снизилась.

Главные события

• •

  ЦБ обрадовал инвесторов новой ставкой и дал позитивные комментарии. Вопреки ожиданиям рынка по увеличению ставки до 23-25% она осталась на прежних 21%. Регулятор заявил о достаточной жёсткости денежно-кредитной политики для возобновления дезинфляционных факторов. Если кредитование продолжит замедляться, то ставку могут больше не поднимать. При этом вопрос о повышении останется на обсуждении у регулятора, так как многое будет зависеть от динамики кредитования и инфляции.

• •

  Инфляция начала замедляться, но остаётся высокой. За неделю с 10 по 16 декабря 2024 года инфляция составила 0,35% против 0,48% неделей ранее. Но годовая инфляция ускорилась до 9,5% против 9,32%. Несмотря на замедление недельных темпов инфляции, они всё равно сохранились на очень высоком уровне. Пока рано говорить о продолжении тенденции, так как далеко не все макроданные говорят в пользу замедления роста цен. Например, инфляционные ожидания достигли максимальных значений за год — 13,9% в декабре.

• •

  Евросоюз ввёл ограничения против российской нефти, поставки под вопросом. В списке из 30 юридических лиц оказались также судоходные компании. Сроки и условия поставок для крупных экспортёров нефти могут ухудшиться. Однако опыт предыдущих ограничений показывает адаптивность сектора к санкциям.

Дивидендные новости

• •

  20 декабря от дивидендов очистились акции ФосАгро (доходность: 2,2%) и Ренессанс страхования (доходность: 3,7%). Мы позитивно смотрим на акции производителя удобрений, а страховщик сможет существенно увеличить прибыль и размер дивидендов.

• •

  17 декабря без дивидендов начали торговаться акции ЛУКОЙЛа, Северстали, Хэдхантера и ММЦБ. Дивидендный гэп ЛУКОЙЛа на почти 8% утянул торги вниз, так как бумага занимает почти пятую часть всего Индекса МосБиржи.

• •

  ЦИАН намерен поделиться с акционерами большей частью накопленных средств (8,5 млрд рублей). Часть денег может пойти на выкуп собственных акций (байбэк), что поддержит рост котировок. Но в компании не ожидают, что это будет большая сумма. Конкретное решение будет принимать совет директоров.

Альфа-Инвестиции