Редомициляция или третий эшелон: что ждёт эмитентов с иностранной пропиской

Московская биржа с 1 января 2025 года будет присваивать ценным бумагам эмитентов, не успевших переехать в Россию, новый признак «доступна для покупок только квалифицированным инвесторам», рассказал РБК представитель торговой площадки.

Что происходит

С начала 2025 года вступает в силу указание Банка России, запрещающее неквалифицированным инвесторам покупать ценные бумаги, выпущенные иностранными эмитентами или зарегистрированными за рубежом. Ограничение действует вне зависимости от того, где хранятся эти активы.

Под запрет также попадают бумаги международных финансовых организаций и российские депозитарные расписки, удостоверяющие права на иностранные акции. Исключение сделано только для эмитентов из стран Евразийского экономического союза (ЕАЭС: Армения, Беларусь, Казахстан, Киргизия).

Что означает действие МосБиржи

МосБиржа будет присваивать таким бумагам статус «доступна для покупок только квалифицированным инвесторам». Согласно правилам биржи, бумаги с этим статусом не могут находиться в котировальных списках первого или второго уровня и будут переведены в третий эшелон, где торгуются менее ликвидные активы.

Важно понимать, что переход в третий эшелон не всегда связан с изменениями в компании — это может быть формальной мерой. Похожий кейс был с акциями Магнита, когда их перевели из первого в третий эшелон. Инвесторы могут торговать акциями третьего эшелона после прохождения специального теста.

Теперь бумаги компаний, не завершивших процесс редомициляции, могут не только оказаться в третьем эшелоне, но и получить статус, позволяющий покупать их исключительно квалифицированным инвесторам. Другим инвесторам будет доступна лишь возможность продать такие активы.

Кого коснутся изменения

На МосБирже осталось не так много компаний, которые ещё не завершили процесс «переезда». К ним относятся: Ozon, Циан, Окей, Эталон. На текущий момент эти компании зарегистрированы в зарубежных юрисдикциях за пределами ЕАЭС и являются потенциальными кандидатами на перевод в III эшелон и получение статуса «доступна для покупок только квалифицированным инвесторам». Этот статус также получат бумаги QIWI, которые уже находятся в III эшелоне.

Как это может отразиться на бумагах

Частные инвесторы, составляющие значительную часть участников фондового рынка, не смогут покупать бумаги с новым статусом. Это может привести к снижению ликвидности этих активов и оттоку средств. Кроме того, некоторые биржевые фонды, имеющие ограничения на вложения в активы третьего эшелона, могут начать продавать такие бумаги.

Большинство компаний, за исключением Окей, уже заявили о планах завершить редомициляцию. Новые правила потенциально могут ускорить этот процесс, и компании завершат «переезд» в следующем году. Например, Ozon рассмотрит этот вопрос в декабре и планирует завершить редомициляцию в 2025 году.

Держатели обозначенных бумаг без статуса квалифицированного инвестора с 2025 года не смогут увеличить позицию по таким активам. У них будет лишь два варианта:

1. Сохранить бумаги и дождаться завершения редомициляции, когда введённые ограничения перестанут действовать.

2. Продать активы при необходимости.

Альфа-Инвестиции