Пять самых щедрых компаний России

Российский рынок во многом живёт ожиданием дивидендов. Многие компании стараются отдавать своим акционерам максимум заработанной прибыли. Изучаем дивидендную историю эмитентов и выясняем, кто из них отличается особой щедростью по отношению к акционерам.

Сколько получают инвесторы

В абсолютных значениях речь идёт о триллионах рублей в год, например, один только Сбербанк в прошлом году распределил более 750 млрд руб. Тем не менее доходность выплат не зависит от размера компании и распределённой суммы, поэтому общие цифры мало что могут сказать инвесторам.

Посчитаем, сколько единиц годовой чистой прибыли компании направили на выплату дивидендов за последние 10 лет. После этого составим предварительный список эмитентов, которые максимально щедры по отношению к своим акционерам.

Из таблицы видно, что абсолютный рекорд принадлежит МТС. За 10 лет она направила на дивиденды более 11 средних годовых прибылей. Фактически компания выплачивает дивиденды авансом в счёт будущих прибылей (то есть в долг).

Большинство компаний ведёт себя более умеренно. В среднем за те же 10 лет они направили около 60% чистой прибыли на дивиденды. Это значит, что эмитенты отдают акционерам более половины заработанных денег.

В топ-15, кроме МТС, попали компании, которые последние годы выплачивали в среднем от 50% прибыли, или от 4,5 до 8 годовых заработков. Это говорит о том, что российский рынок охотно делится с акционерами, иногда даже слишком, не оставляя ресурсов для дальнейшего развития компании.

Самые высокие дивиденды

Инвесторов больше интересует доходность выплаты, то есть дивиденд относительно цены акции. В идеале он должен быть как можно выше, а выплаты происходить как можно чаще.

Сначала посчитаем сумму выплаченных дивидендов со стороны компаний, которые распределяют максимум прибыли. Затем добавим некоторые голубые фишки, которые хотя и не попали в список самых щедрых эмитентов, но регулярно выплачивают дивиденды.

Первое, на что стоит обратить внимание при сравнении двух таблиц: щедрость компаний не гарантирует высокой доходности. Например, Магнит и Ростелеком охотно делятся прибылью, но акционеры в итоге получают меньше, чем по другим бумагам.

Второй момент — это стабильность выплат. Многие металлурги (Северсталь, ГМК Норникель, НЛМК) в лидерах и по коэффициенту выплат, и по доходу. Но это приводит к тому, что год на год не приходится: высокие выплаты сменяются низкими либо вообще отменяются.

Ключевые выводы

Наличие дивидендной истории не гарантирует будущие выплаты, но может подсказать, на каких акциях инвесторы могут заработать с большей вероятностью.

Во-первых, не стоит увлекаться высокими дивидендами, особенно если компания тратит на них всю или почти всю прибыль (больше 70% — это уже много).

Во-вторых, не стоит делать акцент только на одном секторе, даже если в нём можно получить самые высокие выплаты (в России это металлургия).

В-третьих, компании стабильно платят дивиденды не только в первом эшелоне, но и во втором. Например, немало таких бумаг в электроэнергетике.

Какие акции брать

• •

  Оптимальное соотношение доходности дивидендов и коэффициента выплат (нагрузки на бизнес) — в нефтяном секторе, но не только в нём.

• •

  Эталонный пример такой оптимальной компании — это Сургутнефтегаз ап, а также ЛУКОЙЛ и Татнефть.

• •

  Из других секторов, которые щедро выплачивают дивиденды не в ущерб бизнесу, стоит назвать удобрения (ФосАгро) и электроэнергетиков, например, Россети Центр.

Валерий Емельянов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции