Компания Норникель, один из крупнейших мировых производителей никеля, меди и других металлов, объявила о планах раскрыть финансовые результаты за 2024 год 10 февраля.

Прогнозы для компании во второй половине года выглядят более оптимистично, чем в I полугодии, на фоне укрепления рубля и роста объёмов продаж. Однако это не компенсирует снижения цен на металлы, что, по мнению аналитиков Альфа-Банка, приведёт к снижению годовой выручки.

Главное

• Отрицательное влияние на выручку из-за цен на металлы. Ожидаемое падение выручки по итогам 2024 года составит 17%, в основном из-за слабых цен на никель и металлы платиновой группы.

• Рынок может отреагировать нейтрально. Не ожидается значительных изменений в инвестиционном настроении, так рынок не ожидает выплаты дивидендов.

• Прогнозы EBITDA. Ожидается рост EBITDA во II полугодии, но по итогам года показатель может упасть на 27%.

Мнение аналитиков Альфа-Банка

По нашим оценкам, выручка компании во II полугодии 2024 года вырастет на 13% по сравнению с первым полугодием, что обусловлено повышением объёмов продаж. Однако это не будет достаточным для того, чтобы компенсировать падение цен на ключевые металлы: никель и металлы платиновой группы снизились на 9% и 32% соответственно по сравнению с I полугодием 2024 года. В результате по итогам года ожидается снижение выручки на 17%, до $12 млрд.

EBITDA во втором полугодии, вероятно, вырастет до $2,7 млрд, что связано с увеличением выручки и ослаблением рубля. Однако по итогам года этот показатель продемонстрирует падение — на 27%, до $5 млрд. Ожидается, что свободный денежный поток, как и EBITDA, снизится и за II полугодие 2024 года составит около $1,1 млрд, что также будет связано с высвобождением оборотного капитала, несмотря на ускорение капитальных затрат.

В сложной рыночной ситуации Норникель всё же сохраняет конкурентоспособность благодаря уникальности рудной базы и стабильному доходу от экспорта. Ожидается, что рынок воспримет раскрытие финансовых результатов нейтрально, поскольку компания не планирует выплачивать дивиденды. Это, вероятно, разочарует инвесторов, ожидающих высоких доходностей.

Альфа-Инвестиции