Прогнозы Европлана: сокращение лизингового портфеля и высокие дивиденды

Лизинговая компания Европлан представила обновлённые прогнозы на 2025 год. По итогам 2025 года лизинговый портфель может сократиться на 14% год к году, до 223,6 млрд руб., а объёмы нового бизнеса — упасть на 40–50% по сравнению с 2024 годом.

Главное:

• •

  Стоимость риска может значительно вырасти, что станет основным фактором снижения прибыли.

• •

  Компания планирует изменить стратегию, сократив долю сделок с низким авансом для уменьшения кредитных потерь.

• •

  Прибыль Европлана в 2025 году может снизиться более чем вдвое, считают аналитики Альфа-Банка.

Компания также прогнозирует снижение чистой процентной маржи на 1,3 п.п., до 8,6%, при этом маржа непроцентных доходов вырастет на 0,1 п.п., до 6,2%. Стоимость риска увеличится на 2,9 п.п., до 6,3%, с постепенным снижением до 1,14% только к концу 2026 года. Соотношение расходов и доходов повысится до 32,2% на фоне инвестиций в персонал для реализации возможного отложенного спроса.

Мнение аналитиков Альфа-Банка

Европлан планирует направить на выплату дивидендов 10,5 млрд руб., или 88 руб. на акцию, включая уже рекомендованные 29 руб. на акцию. При этом менеджмент намерен снизить долю сделок с низким авансом, которые увеличивают риск потерь из-за падения стоимости залогов. На конец 2025 года планируется уменьшить долю таких сделок до 23% против 31% на конец 2024 года.

С учётом новых вводных мы ожидаем падения прибыли Европлана более чем в два раза — до 7 млрд руб., что существенно хуже текущих рыночных ожиданий. При этом акции компании торгуются с мультипликатором P/E 2025 на уровне 10,5х, что выглядит недёшево. В ближайшей перспективе давление на котировки может сохраниться.

Альфа-Инвестиции