Прибыль Т-Технологии выросла в 1,5 раза

Группа Т-Технологии опубликовала отчёт по МСФО за I квартал 2025 года.

• •

  Количество активных клиентов: 33,3 млн (+15% г/г)

• •

  Чистые процентные доходы: 114,8 млрд руб. (+57% год к году (г/г)

• •

  Чистые комиссионные доходы: 30 млрд руб. (+64% г/г)

• •

  Чистая прибыль: 33,5 млрд руб. (+50% г/г)

• •

  Рентабельность капитала (ROE): 24,6% (31,7% годом ранее)

Комментарии менеджмента:

• •

  Принимая во внимание исторически более значимый вклад второй половины года в динамику ключевых показателей бизнеса, а также продолжающийся процесс реализации интеграционных синергий в банковском бизнесе, группа сохраняет прогноз на 2025 год в части роста чистой прибыли не менее 40% и ROE выше 30%.

• •

  Группа рассматривает альтернативные варианты обеспечения доходности для акционеров: в случае значительных отклонений текущей капитализации от реальной стоимости бизнеса возможен выкуп акций с рынка.

Подробнее

Количество активных клиентов Т-Технологий выросло на 3% квартал к кварталу и на 15% г/г и составило 33,3 млн человек. Общее число клиентов превысило 50 млн человек.

В I квартале 2025 года процентные расходы выросли в 3,6 раза г/г и составили 137 млрд руб. Стоимость фондирования увеличилась с 8,2% в I квартале 2024 года до 13,6% в I квартале 2025 года, что отражает динамику процентных ставок на рынке.

Чистый процентный доход увеличился на 57% г/г, составив 115 млрд руб.

Комиссионные доходы выросли на 49% г/г и составили 51 млрд руб. благодаря росту клиентской базы и расширению линейки продуктов. Чистые комиссионные доходы в I квартале увеличились на 64% г/г, до 30 млрд руб.

Стоимость риска снизилась до 5,2% по сравнению с 7,6% в I квартале 2024 года. Скорректированная на риск чистая процентная маржа сократилась до 7,3%.

Чистая прибыль за I квартал выросла на 50% и составила 33,5 млрд руб. Рентабельность капитала составила 24,6% на фоне традиционных сезонных факторов и высокой базы операционных расходов за счёт интеграции Росбанка.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Группа Т-Технологии представила позитивные результаты — чистая прибыль за квартал превысила консенсус–прогноз. Рентабельность капитала упала более чем на 7 п.п. к уровню прошлого года на фоне интеграции с Росбанком. Важно, что прогноз ROE и чистой прибыли подтверждён, ускорение роста показателей ожидается во II полугодии.

Рекомендация по дивидендам за I квартал соответствует дивидендной политике (33 руб. на акцию, 1,1% дивдоходности), но доходность слишком низкая, чтобы оказывать существенное влияние на динамику котировок. Важнее, что менеджмент намекнул на возможность проведения обратного выкупа акций — это можно расценивать как сигнал о недооцененности акций. Сейчас компания по прогнозной прибыли 2025 года оценивается в 4,5х P/E — один из самых низких показателей последних лет.

Акции Т-Технологий позитивно отреагировали на отчёт и рекомендации по размеру дивидендов, бумаги прибавляют 0,2% — лучше Индекса МосБиржи.

Альфа-Инвестиции