Эмитенты • 21 марта в 07:35

Прибыль Роснефти в 2024 году упала. Какими будут дивиденды

Нефтяная компания опубликовала финансовый отчёт

Роснефть

В четверг, 20 марта, Роснефть опубликовала финансовые результаты за 2024 год.

Отчёт компании позволил аналитикам оценить не только итоги деятельности за год, но и показатели IV квартала 2024 года, которые отдельно не раскрывались.

Ключевые результаты

Выручка компании за весь 2024 год составила 10,13 трлн руб., что на 10,7% выше результата 2023 года, на фоне роста цен на нефть сорта Urals. В IV квартале доходы составили 2,5 трлн руб. (-2,2% год к году, +0,9% квартал к кварталу).

Добыча углеводородов в 2024 году составила 255,9 млн т н.э. Добыча жидких углеводородов — 184,0 млн т, добыча газа — 87,5 млрд куб. м.

Удельные операционные затраты на добычу в 2024 году составили $2,9/барр. н. э.

Показатель EBITDA в 2024 году составил 3,0 трлн руб. (+0,8% год к году), маржинальность по EBITDA — 29,7%. В IV квартале показатель составил 0,7 трлн (+17,6% год к году).

Чистая прибыль, относящаяся к акционерам Роснефти, в 2024 году составила 1,08 трлн руб. (-14,4% год к году). Снижение прибыли обусловлено, прежде всего, повышением ставок заёмного финансирования, а также неденежными факторами, включая курсовую переоценку валютных обязательств и эффект изменения ставки по налогу на прибыль. В IV квартале показатель составил 0,158 трлн руб. (-19,4% год к году). Процентные расходы компании по кредитам и займам в 2024 году выросли в 1,5 раза.

Объём уплаченных налогов и иных платежей компании в консолидированный бюджет РФ превысил 6,1 трлн руб.

Свободный денежный поток в 2024 году — 1,29 трлн руб. Капитальные затраты составили 1,44 трлн руб. — на 11,2% выше значения 2023 года, что обусловлено плановой реализацией инвестиционной программы на активах сегмента «Разведка и добыча».

Соотношение Чистый долг/EBITDA на конец года составило 1,2x, несмотря на новые негативные макроэкономические факторы.

Периметр проекта «Восток Ойл» в 2024 году расширился с 52 до 60 лицензионных участков, при этом ресурсная база по российской классификации увеличилась до 7 млрд т нефти.

Комментарий аналитиков Альфа-Инвестиций

Размер прибыли за IV квартал 2024 года совпал с консенсус-прогнозом. Отметим, что выручка и прибыль совпали и с нашими ожиданиями.

Роснефть выкупала акции с рынка при снижении котировок в конце октября – ноябре 2024 года: 2,6 млн бумаг по средней цене 443,7 руб. Ожидается, что эта практика продолжится и будет поддерживать акции, особенно при общем падении рынка.

Дивидендная доходность за II полугодие может составить около 3% по текущим ценам. В январе компания уже заплатила промежуточные дивиденды — 36,47 руб. (6,3%).

Роснефть. Важное о компании

•
Роснефть — крупнейшая в России нефтегазовая компания, добывает 4 млн б/с нефти и 1,5 млн б.н.э./с природного газа. Себестоимость добычи барреля — одна из самых низких в мире.
•
Компания направляет 50% прибыли по МСФО на дивиденды 2 раза в год. Такой механизм делает дивиденды предсказуемыми и ценится инвесторами.
•
Долгосрочный драйвер — развитие проекта «Восток Ойл», который обеспечит рост добычи по мере смягчения ограничений ОПЕК+.
•
В 2025 году привлекательность акций во многом будет определяться ценами на нефть и курсом рубля. Роснефть более чувствительна к этим факторам, чем другие нефтяники, из-за повышенного долга.
•
Целевой ориентир аналитиков Альфа-Банка на 12 месяцев — 645 руб. (+20%).

Альфа-Инвестиции