Норникель опубликовал консолидированные финансовые результаты по МСФО за 2024 год.

Главное:

• Выручка: $12,5 млрд (-13% год к году)

• EBITDA: $5,2 млрд (-25% год к году)

• Рентабельность EBITDA: 41% (против 48% годом ранее)

• Чистая прибыль: $1,8 млрд (-37% год к году)

• Капитальные затраты: $2,4 млрд (-20% год к году)

• Свободный денежный поток (FCF): $1,9 млрд (-31% год к году)

• Чистый долг / EBITDA: 1,7х (против 1,2х на конец 2023 года)

Выручка компании по итогам 2024 года снизилась на 13% год к году, до $12,5 млрд, что превзошло ожидания аналитиков Альфа-Банка ($12,0 млрд). При этом выручка от реализации металлов снизилась на 14%, до $11,8 млрд за счёт падения цен на палладий и никель, частично компенсированного ростом цен на медь и золото, а также снижения объёмов продаж металлов.

Показатель EBITDA упал на 25% год к году, до $5,2 млрд, вследствие снижения выручки и действия временных экспортных пошлин в течение всего 2024 года. Значение показателя оказалось несколько выше прогноза аналитиков Альфа-Банка ($5,0 млрд) и консенсус-прогноза рынка ($5,04 млрд). Рентабельность по EBITDA снизилась на 7 процентных пунктов, до 41%.

Чистая прибыль упала на 37% год к году и составила $1,8 млрд.

Объём капитальных вложений снизился на 20% год к году, до $2,4 млрд, на фоне снижения курса рубля, оптимизации расчётов с подрядчиками и поставщиками, а также пересмотра приоритетности инвестиционных проектов.

Свободный денежный поток упал на 31% год к году и составил $1,9 млрд, что оказалось лучше прогноза Альфа-Банка ($1,6 млрд).

Чистый долг за год вырос на 6%, до $8,6 млрд, тогда как показатель Чистый долг/EBITDA увеличился до 1,7х против 1,2х на конец 2023 года на фоне снижения EBITDA.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиции

Результаты оказались немного выше консенсус-прогноза рынка и ожиданий аналитиков Альфа-Банка.

Первый вице-президент – финансовый директор Норникеля Сергей Малышев заявил, что менеджмент компании будет рекомендовать не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года. Рынок ожидал такого решения. При этом, по его словам, скорректированный свободный денежный поток на выплату процентов по долговым инструментам и лизингу компании вышел в положительную зону и составил $335 млн.

Котировки Норникеля отреагировали снижением на 1% в моменте, в то время как объём торгов достиг максимального с 2022 года значения.

Альфа-Инвестиции