МГКЛ (Мосгорломбард) опубликовал консолидированные финансовые итоги 2025 года по МСФО.

Основные показатели:

• •

  Выручка выросла в 3,7 раза, до 32 млрд руб.

• •

  EBITDA увеличилась на 94%, до 2,3 млрд руб.

• •

  Чистая прибыль подскочила на 84%, до 724 млн руб.

Основной прирост показателей обеспечил сегмент продажи драгметаллов, выручка которого выросла на 19,3 млрд руб., до 25,8 млрд руб. Выручка комиссионных магазинов увеличилась в пять раз, на 3,4 млрд руб., до 4,2 млрд руб. Выручка ломбардов при этом снизилась на 4%, до 892 млн руб.

Валовая прибыль выросла на 73%, до 2,4 млрд руб. Основным источником роста стал сегмент комиссионных магазинов, валовая прибыль в котором увеличилась в 4,7 раза, до 1,2 млрд руб. Валовая прибыль от продажи драгметаллов выросла на 48%, до 290 млн руб. Валовая прибыль сегмента ломбардов снизилась на 3%, до 413 млн руб.

Показатель EBITDA вырос на 94%, до 2,3 млрд руб.

Чистая прибыль увеличилась на 84%, до 724 млн руб.

Долговая нагрузка по показателю Долг/EBITDA выросла с 2,2х на 31 декабря 2024 года до 2,6х на 31 декабря 2025 года.

При этом по показателю Чистый долг/EBITDA долговая нагрузка снизилась с 1,9х до 1,1.

Дивидендная политика компании предполагает выплату акционерам до 50% от чистой прибыли по МСФО. По итогам 2023 года компания направила на эти цели 39% прибыли, по итогам 2024 года — 48%. Если за 2026 год будет распределено 50%, дивиденд на акцию может составить 0,29 руб. с доходностью 11% по текущей цене.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Выручка и прибыль МГКЛ быстро растут: первый показатель почти в четыре раза, второй — почти в два раза. Рентабельность EBITDA снизилась в два раза, с 14% до 7%, что отражает рост доли низкомаржинального сегмента оптовой торговли драгметаллами. Ключевой сегмент роста для МГКЛ — комиссионные магазины, которые включают в себя розничную сеть и онлайн ресейл-платформу, запущенную в феврале 2025 года. Долговая нагрузка остаётся умеренной.

По итогам I квартала выручка МГКЛ сохраняет темпы роста: по предварительным данным выручка увеличилась в четыре раза, до 13,3 млрд руб.

Несмотря на высокие темпы роста прибыли, акции МГКЛ остаются в боковом тренде. По мультипликаторам компания торгуется недорого для двукратного роста прибыли: P/E по прибыли за 2025 год равен 4,5х.

По мультипликаторам, возможной дивидендной доходности и темпам роста прибыли акции МГКЛ выглядят привлекательно, но их низкая ликвидность повышает риски для инвестора.

Альфа-Инвестиции