Правительство предложило меры для стабилизации финансового состояния РусГидро, включая мораторий на дивиденды до 2028 года и либерализацию цен на Дальнем Востоке, пишет Коммерсант со ссылкой на источники.

Рассматривается комплекс мер для улучшения состояния госкомпании, которая сталкивается с многолетними убытками на Дальнем Востоке. Среди предложений — запрет на выплату дивидендов акционерам до 2028 года, ускоренное внедрение рыночного ценообразования в регионе и компенсация затрат на уголь через тарифы.

Основной проблемой РусГидро являются убытки дальневосточных электростанций: рост затрат на уголь не покрывается тарифной выручкой. Для стабилизации ситуации предлагается направить средства, которые могли бы пойти на дивиденды, на погашение долгов и финансирование инвестпрограмм. Экономический эффект от этой меры оценивается в 125–150 млрд руб.

При этом дату объединения ценовых зон Сибири и Востока правительство предлагает перенести с декабря 2028 года на 1 июля 2025 года. Это повысит конечные цены на 4%, а эффект от меры за 2025–2029 годы составит 185 млрд руб.

Также предлагается скорректировать сроки реализации капиталоёмких проектов РусГидро и дополнительно индексировать цены конкурентного отбора мощности (КОМ) ценовых зон на 2025–2026 годы.

Комментарий аналитиков Альфа-Инвестиций

Потенциальный отказ от дивидендов для нас не является сюрпризом. В последний раз РусГидро платила дивиденды в размере 0,05 руб. в июле 2023 года.

Учитывая высокие долги, рост стоимости их обслуживания в условиях увеличившихся процентных ставок, а также обширную программу капитальных затрат, решение об оставлении чистой прибыли в компании является логичным и предсказуемым.

Мы негативно оцениваем перспективы акций РусГидро из-за отсутствия локальных драйверов роста. Они могут отставать от общей динамики Индекса МосБиржи и даже в целом от сектора электроэнергетики.

С декабрьских минимумов акции отскочили на 35%. Дальнейший подъём выглядит маловероятным. Наоборот, видим повышенные риски снижения котировок. Во вторник после выхода статьи Коммерсанта акции теряют более 4%.

Альфа-Инвестиции