Правительство хочет ограничить дивиденды энергетиков ради инвестиций

Правительство предложило внести поправки в закон «Об акционерных обществах», которые обяжут компании электроэнергетического сектора направлять чистую прибыль в первую очередь на финансирование капитальных вложений, если их объём за год равен или превышает размер прибыли. Это означает, что компании смогут выплачивать дивиденды только после полного покрытия инвестиционных расходов.

Главное:

✅ Для большинства генерирующих компаний (Интер РАО, Русгидро, Эл-5 Энерго) новые правила могут ограничить выплаты акционерам, хотя часть из них уже и так приостановила дивиденды.

✅ Для сетевых компаний риски изменения дивидендных политик оцениваются как умеренные, поскольку приоритет инвестиций уже заложен в их текущих финансовых стратегиях.

🔍Мнение аналитиков Альфа-Банка

Законопроект может негативно сказаться на дивидендной политике ряда публичных компаний, включая Интер РАО, Русгидро и Эл-5 Энерго. При этом часть эмитентов уже ограничила выплаты из-за масштабных инвестпрограмм. В частности, для Русгидро действует мораторий на дивиденды, а Юнипро вряд ли вернётся к ним до урегулирования вопроса собственности.

Попытка законодательно связать капитальные вложения с чистой прибылью выглядит избыточной, так как компании и без того вынуждены делать выбор в пользу инвестиций. Считаем, что более логичным критерием для дивидендных решений является наличие свободного денежного потока, а не бухгалтерская прибыль.

Альфа-Инвестиции