Понижение кредитного рейтинга США: это вообще важно?

Международное рейтинговое агентство Moody's Ratings понизило долгосрочный кредитный рейтинг США с «Aaa» до «Aa1». Разбираем реакцию рынков и влияние этих новостей на активы.

Снижение рейтинга отражает рост госдолга и процентных расходов до уровней, которые значительно превышают показатели стран с аналогичным рейтингом, говорится в пресс-релизе Moody's.

Основные причины

• •

  Госдолг США резко вырос за последнее десятилетие из-за постоянного дефицита бюджета — федеральные расходы увеличивались, а доходы сокращались.

• •

  Заметно подорожало обслуживание долга вслед за повышением процентных ставок.

• •

  В будущем финансовые показатели США, вероятно, ухудшатся, полагают эксперты Moody's. По их оценке, госдолг вырастет примерно с 98% в 2024 году до 134% ВВП к 2035 году. При этом процентные платежи поглотят около 30% доходов правительства к 2035 году по сравнению с примерно 18% в 2024 году и 9% в 2021 году.

Прогноз «стабильный»

Рейтинговое агентство также отмечает сбалансированные риски и устойчивость США к шокам.

• •

  Американская экономика сочетает в себе крупный размер, большой потенциал роста и инновации.

• •

  Статус доллара США как доминирующей резервной валюты мира обеспечивает значительную кредитную поддержку стране.

• •

  Сильные институты денежно-кредитной и макроэкономической политики помогают экономике США сохранять стабильность.

Реакция рынков

В моменте наблюдается уход инвесторов от американских активов. Фьючерсы на S&P 500 теряют 1,3%, индекс доллара DXY упал на максимальные за месяц 1%, доходность 30-летних US Treasuries (гособлигаций США) превысила 5%. Однако стоит отметить, что, хотя масштаб колебаний на рынках значительный, настроения далеко не панические.

Ухудшение рейтинга США не должно было стать большой неожиданностью для рынков. Moody's последним из тройки ведущих рейтинговых агентств лишило США наивысшего рейтинга.

Первым снизило рейтинг агентство S&P Global Ratings в 2011 году. Тогда это спровоцировало масштабную распродажу: индекс S&P 500 упал за день на 6,7%. Аналогичное решение Fitch Ratings в 2023 году уже не вызвало острой реакции инвесторов. Текущий всплеск волатильности также может быть краткосрочным, тем не менее наиболее важный аспект, за которым стоит следить инвесторам, — это уровень доходности US Treasuries.

Гособлигации США — это основа текущей финансовой системы, они занимают значительную долю в портфелях инвестиционных компаний, включая пенсионные фонды. Их доходность влияет на госдолг других стран, корпоративные облигации и ипотечные ставки в США. Поэтому распродажа и рост доходности US Treasuries оказывают значительное влияние на все финансовые рынки и мировую экономику.

Можно ли на этом заработать

Если рост доходности этих бумаг продолжится и дальше, под давлением могут оказаться многие рисковые активы. Их инвестиционная привлекательность будет снижаться, поскольку условно безрисковые US Treasuries позволят заработать больше.

На Московской бирже инвесторы могут отыгрывать движение американского рынка акций, используя фьючерсы на основные индексы:

• •

  S&P 500 — индекс широкого рынка, в него входит около 500 крупнейших компаний. Ему соответствует июньский фьючерс SFM5.

• •

  Nasdaq-100 состоит из технологических компаний. С ним коррелирует фьючерс NAM5.

• •

  Dow Jones Industrial Average — старейший индекс с акциями 30 компаний из различных секторов экономики. За его динамикой следуют фьючерсы DJM5.

• •

  Russell 2000 включает бумаги компаний малой капитализации. Ему соответствуют контракты R2M5.

Сейчас американские индексы находятся на высоких отметках, поднявшись после новостей о приостановке повышенных пошлин между США и Китаем. Мы полагаем, что ставки на снижение рынка в краткосрочной перспективе выглядят более обоснованно. Дополнительным аргументом в пользу открытия коротких позиций выступает и сезонная закономерность, подробнее можно прочитать здесь.

Если вы не знакомы с фьючерсами, то рекомендуем изучить вводный материал на эту тему. Чтобы торговать фьючерсами, нужно подключить срочный рынок к своему брокерскому счёту. О том, как это сделать и какие есть особенности, мы рассказали в этом материале: Как подключить срочный рынок.

Алексей Девятов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции