Полюс: растёт, даже когда рынок падает

Золото остаётся лучшей рекомендацией в горно-металлургическом секторе, считают аналитики Альфа-Банка. А среди золотодобывающих компаний неизменный фаворит — Полюс. Рассказываем, какие плюсы видят аналитики у акций этого эмитента.

Полюс отличается от конкурентов низкой себестоимостью, а также прозрачной производственной и финансовой структурой. При этом акции компании — одни из немногих, кто двигается в противофазе падению российского рынка, подчёркивают аналитики.

Результаты 2024 года у Полюса оказались рекордными: производство — выше 3 тыс. тонн, рентабельность по EBITDA — 77%. В 2025 году менеджмент ожидает уменьшение объёма производства до 2,5–2,6 млн унций. Причина — снижение коэффициентов содержания металла в руде на Олимпиадинском месторождении. Тем не менее к 2030 году Полюс прогнозирует удвоение производственных результатов за счёт месторождения Сухой Лог.

Компания впервые с 2021 года возобновила выплату дивидендов, снижает долговую нагрузку — это однозначно позитивные факторы.

Сейчас прогнозный коэффициент EV/EBITDA на 2026 год у Полюса — 5,9х, что даёт дисконт к мировым аналогам и значениям этого мультипликатора, которые были у компании раньше. Аналитики отмечают, что акции уже неплохо выросли и текущая оценка приближается к справедливой. Тем не менее ключевым драйвером для бумаг остаётся потенциал подъёма цен на золото — с помощью акций Полюса инвесторы могут заработать на росте драгметалла.

📍Целевой ориентир аналитиков Альфа-Банка на 12 месяцев — 2480 руб., рекомендация — «Выше рынка».

Альфа-Инвестиции