Почему падают нефть и газ

Главное

• •

  США и Иран близки к ядерной сделке, считает Трамп

• •

  МЭА ждёт профицит в 0,6–07 млн баррелей в сутки в 2025 году

• •

  Запасы газа в США превысили средние значения

Про нефть

Цены на нефть упали почти на 2% на фоне новостей о том, что США и Иран могут быть близки к заключению ядерной сделки. Подробности не раскрываются, но ключевые условия состоят в том, что Иран отказывается от разработки ядерного вооружения в обмен на снятие американских санкций с нефтегазового экспорта.

Для цен на нефть это негативные новости, поскольку иранская нефть может и дальше поступать на мировые рынки, в том числе объёмы могут постепенно расти. Добыча в Иране по итогам апреля оценивается в 3,4 млн баррелей в сутки, или почти 3,5% от всего мирового предложения. Из них более 2 млн б/с идёт на экспорт и находится под риском ужесточения американских санкций, если ядерная сделка не будет заключена.

МЭА в четверг представило свежий доклад по рынку нефти Oil Market Report. Агентство ожидает по итогам 2025 года профицит в размере 0,6–0,7 млн б/с, что негативно для цен.

Прогноз роста спроса был повышен на 20 тыс. до 740 тыс. б/с в 2025 году и на 70 тыс. до 760 тыс. б/с в 2026 году. По большей части это связано с ретроспективной корректировкой оценки спроса за 2024 год, так что позитивного эффекта на котировки пересмотр не оказал.

МЭА по-прежнему ждёт серьёзного замедления мирового спроса в 2025 году. Специалисты агентства ожидают, что спрос на нефть сократится с 990 тыс. б/с в I квартале 2025 до 650 тыс. б/с до конца года.

Рост предложения МЭА оценивает в 1,6 млн б/с в 2025 году и 970 тыс. б/с в 2026 году. Значительный вклад в рост обеспечивают страны ОПЕК+, в то время как сланцевая добыча в США может стагнировать.

Фьючерсы на Brent консолидируются в районе $64,5 за баррель. Коррекция последних двух дней была ожидаемой после столь сильного роста. При этом возобновление восходящего движения вполне возможно, если новостной фон вокруг переговоров по линии США и Китая будет благоприятным и даст повод для надежд на более устойчивый рост экономики.

Котировки по итогам 15 мая 2025 года:

• •

  Brent фьючерс: $66,5 (-1,9%)

• •

  WTI фьючерс: $61,2 (-2,6%)

Про газ в США

На этой неделе фьючерсы на газ NG стремительно теряют в цене. Потери с начала недели составляют почти 12%. На котировки давит рост производства и запасов. В то же время прогнозы погоды оказывали умеренную поддержку: Commodity Weather Group пересмотрел прогноз на 25–29 мая в пользу более тёплой погоды, что может означать более высокий спрос на газовую электрогенерацию.

Запасы газа в США к 9 мая выросли за неделю на 110 Bcf — это на уровне ожиданий, но значительно сильнее, чем в среднем в это время года за последние 5 лет (83 Bcf). В абсолютном выражении запасы уже на 57 Bcf выше средних значений, что начинает оказывать давление на цены. Ранее на протяжении долгого времени запасы были ниже среднего. Это может стать важным сигналом для рынка, который способен поддержать формирование нисходящего тренда в ближайшие недели.

Котировки по итогам 15 мая 2025 года:

• •

  Фьючерс NG с поставкой на Henry Hub: $3,36 (-3,7%)

Про газ в ЕС

Представитель Uniper, крупного энергетического холдинга в ЕС, рассказал, что низкие цены и слабый спрос со стороны Китая могут позволить успешно восполнить запасы в хранилищах. К концу зимнего сезона запасы газа в ЕС опустели на две трети, и, по предварительным оценкам, в этом году потребуется на 30 млрд кубометров больше, чтобы достичь плановых показателей по запасам к 1 ноября.

В настоящий момент динамика цен сильно зависит от спроса на СПГ в Китае. В последние недели он держится на сравнительно низких уровнях, но в летний сезон может вырасти в зависимости от погодных условий: чем жарче будет, тем выше спрос. Это ставит ЕС в уязвимое положение, но пока ситуация стабильна.

Фьючерсы TTF на этой неделе очень стабильны, что нехарактерно для волатильного инструмента. Контракты торгуются в коридоре 34,5–36 евро за Мвт.ч. Выход из коридора в ту или иную сторону может подсказать дальнейшее направление котировок.

Котировки по итогам 15 мая 2025 года:

• •

  Фьючерс NG на хабе TTF: €35,3 (+0,7%)

Игорь Галактионов, старший инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции