Дарья Фёдорова

Акции ЕвроТранс сегодня падают на 14% до 87,2 руб. на акцию — это минимумы за всю историю торгов. Снижение происходит без новостей, но на фоне усиления опасений в способности компании обслуживать долг после двух технических дефолтов, снижения кредитных рейтингов и судебных исков. Разбираем последние новости ЕвроТранса.

Цены на облигации ЕвроТранс сегодня также снижаются. Наибольшее падение у серии 0023–02 — на 18,7% до 46,2% от номинала.

Технические дефолты

В начале марта ЕвроТранс допустил технический дефолт по «народным» облигациям, размещённым на платформе «Финуслуги». Второй технический дефолт произошёл 6 апреля по выпуску облигаций БО–001З–07: 12-ый купон был выплачен не полностью. На следующий день, 7 апреля, компания сообщила о выплате купона. На фоне произошедших дефолтов рейтинговые агентства понизили рейтинг Евротранса:

• •

  19 марта Эксперт РА: с ruA- до ruС, прогноз по рейтингу «под наблюдением».

• •

  7 апреля НКР: с А-.ru до СС.ru, прогноз по рейтингу «рейтинг на пересмотре — неопределённый прогноз».

• •

  9 апреля Национальное рейтинговое агентство понизило рейтинг до CC|ru|.

ЕвроТранс 20 марта выразил несогласие с мнением Эксперта РА, обратив внимание на технический характер дефолта по «народным» облигациям, который послужил причиной для понижения рейтинга.

Ранее, 21 февраля, Федеральная налоговая служба (ФНС) заблокировала счета ЕвроТранса из-за задолженности в 233 млн руб., но 24 февраля счета были разблокированы.

Судебные иски

Последний иск Евротранс получил 10 апреля от АО «Мосэнергосбыт» с суммой требований 2,4 млн руб. Одновременно Евротранс подал иск к Мосэнергосбыту, но сумма требований не указана.

Большая часть исковых требований — 10,4 млрд руб. из 12,2 млрд руб. поступило от ООО «Фьюел менеджмент АЗС» (специализируется на оптовой торговле топливом). Два иска от этой компании были поданы к ПАО «Евротранс» и ООО «Трасса ГСМ» (дочерняя компания ЕвроТранса) 6 и 4 марта. При этом 6 марта ООО «Трасса ГСМ» подала иск к ООО «Фьюел менеджмент АЗС» с суммой требований 4,4 млрд руб.

ЕвроТранс 10 марта заявила о необоснованности исков ООО «Фьюел менеджмент АЗС».

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

ЕвроТранс была компанией с одними из самых высоких дивидендов на российском рынке: в 2025 году дивидендная доходность составила 25%. В 2026 году она уже выплатила 9,17 руб. на акцию с доходностью 6,2%. В то же время, отношение инвесторов к акции остаётся настороженным из-за высокого долга. Акции торгуются с EV/EBITDA 3,2х.

Подача исков от восьми разных контрагентов, а также факт блокировки счетов ФНС могут сигнализировать о проблемах с ликвидностью в компании.

Даже если пропуск платежей был вызван техническими сбоями, негативный информационный фон и понижение рейтингов сами по себе усложняют ситуацию с ликвидностью, так как в этих условиях рефинансирование старого долга и выпуск новых облигаций практически невозможны.

Ограничения ликвидности могут осложнить выплату дивидендов, что будет негативно воспринято инвесторами. До появления ясности с судебными исками акции и облигации ЕвроТранса могут оставаться под давлением.

Альфа-Инвестиции