Инвестидеи • 16 мая в 16:35

ПИК сокращает объём строительства и теряет маржинальность

Среднесрочная идея: до 8,3% за два месяца на шорте акций

ПИК

Последние два года цены на недвижимость не перекрывают расходы компании на строительство, и это снижает маржинальность бизнеса. Также компания снижает объёмы строительства, что снижает показатели бизнеса. Ожидаем падение цены бумаги.

Торговый план

•
Продажа: акций ПИК по цене не ниже 470 руб.
•
Срок: до 2 месяцев
•
Цель: 431 руб. за акцию
•
Потенциальная доходность: до 8,3%

Почему акции могут упасть

•
Высокая ключевая ставка. Из-за высокой ключевой ставки замедляется экономическая активность и уменьшается спрос на недвижимость. В 2025 году продажи новых квартир могут снижаться.
•
Снижение маржинальности бизнеса. Последние два года мы наблюдаем, что цены на недвижимость растут медленнее инфляции. В итоге расходы компании растут быстрее цен на продажу квартир. Если в 2025 году тренд продолжится, то маржинальность, как и прибыль, может снизиться.
•
Сокращение объёмов строительства. Из-за низкого спроса и высоких цен на жилье компания всё меньше строит и вводит в эксплуатацию новые дома. Сейчас объёмы строительства на 40% ниже, чем были в 2020 году. Акции также торгуются на уровнях 2020 года. Мы считаем, что в 2025 году сохранится тренд на снижение объёмов строительства, так как при ключевой ставке 21% это нерентабельно.

Не забываем о рисках

•
Снижение ставки ЦБ. Если на ближайших заседаниях ЦБ решит снизить ставку, это может привести к росту всего рынка и акций застройщиков.
•
Геополитическая разрядка. Общий позитив на рынке может привести к росту и акций ПИК.
•
Формируя спекулятивную короткую позицию (шорт), мы предлагаем выставить защитный стоп-приказ для контроля риска на уровне 508,5 руб. В случае ошибки он защитит от неконтролируемого убытка.

Среднесрочная идея — возможность получить прибыль за счёт сделки с акциями на основе фундаментального анализа экспертов Альфа-Инвестиций. Краткосрочные идеи подходят для инвестиций на срок до шести месяцев. Прогноз аналитиков может измениться, следите за обновлениями.

Аналитики Альфа-Инвестиций