Первые лица финансовой сферы — о перспективах экономики и фондового рынка

Самым интересным событием этой недели для финансового рынка стал Альфа-Саммит — представительный форум для бизнесменов, регуляторов и экспертов. Собрали тут главное, о чём рассказали бизнесу Эльвира Набиуллина, Владимир Верхошинский и другие участники панельных дискуссий.

Форум начался с открытого диалога главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной и Владимира Верхошинского, главного управляющего директора Альфа-Банка. Предсказуемо говорили о роли бизнеса в формировании денежно-кредитной политики, об инвестиционном климате и состоянии экономики.

Вот основные тезисы из этой дискуссии, особенно интересные для инвесторов:

❗️Мнение бизнеса важно для ЦБ при оценке текущей экономической ситуации и ожиданий. «Мы самостоятельно принимаем решения по денежно-кредитной политике, но мнение бизнеса для нас очень важно. Существенно мнение бизнеса и по оценке текущей ситуации, и по ожиданиям», — сказала Набиуллина.

Ежемесячно проводится конъюнктурный опрос 15 000 компаний: заказы, расчёты, ценовые ожидания, спрос на рабочую силу и другие показатели. Эти данные используются при принятии решения по ключевой ставке.

⚠️ Бизнес чувствует себя по-разному. От ослабления внешней конъюнктуры страдают нефтяная и угледобывающая отрасли. От слабого внутреннего спроса — жилая недвижимость, строительство, автомобилестроение. Но зато виден активный рост внутреннего туризма, общественного питания. В целом состояние предприятий устойчивое.

📈 Два года опережающего роста экономики привели к завышенным ожиданиям со стороны бизнеса. И теперь возврат к умеренным темпам роста может восприниматься негативно. «Мы как Центральный Банк предупреждали, что надо переходить к более сбалансированным темпам роста. Такие высокие темпы чреваты резким ускорением инфляции. Тот недостаток и дефицит рабочей силы, который мы видим, является ограничением для экономического роста», — объяснила глава ЦБ. Целевые темпы роста ВВП — 1–2%.

🤔 Таргетирование инфляции должно быть устойчивым, а не «подгоняться» под конъюнктуру. В ином случае, в экономике вырастет инфляционная премия, что скажется на процентных ставках. Инфляция 4% — это верхний предел ценовой стабильности.

✨Инвестиции в российскую экономику могут быть очень эффективными: отдача на капитал во многих секторах не просто высокая, а очень высокая. Даже несмотря на некоторое снижение темпов экономического роста, у нас растущая экономика, и она будет долгосрочно расти, и есть огромные ниши для инвестиций.

💰Крупным институциональным инвесторам важны объём и качество IPO. Пенсионным фондам регулирование позволяет размещать в акции до 40% активов, а они инвестируют до 10%.

💸Иностранные инвестиции — это хорошо для экономики и финансовой сферы. Иностранные инвесторы больше вкладывались в долгосрочные ценные бумаги, у них больше возможности брать на себя процентный риск, и они давали ликвидность рынку. Мы будем стремиться, чтобы иностранным инвесторам из дружественных стран было комфортно работать в России.

Не меньший интерес для инвесторов представляла панельная дискуссия «Капитал для долгосрочного развития экономики» с участием Владимира Верхошинского и других топ-менеджеров Альфа-Банка, представителей Банка России, Мосбиржи, РСПП, СИБУРа, а также Минфина РФ.

Вот основные прозвучавшие на ней тезисы:

🏦 Роль банковского сектора — это финансирование экономики и предприятий. В России банк — больше, чем просто банк. Это локомотив трансформаций.

🚀 НПФ могут стать основным драйвером для развития рынка капитала — разрешённая для них доля инвестирования в акции повышена. Но этому не способствует закрытость отчётности эмитентов и нарушения компаниями своей дивидендной политики.

🏦 Ещё один драйвер роста капитализации фондового рынка РФ — переток средств частных инвесторов с вкладов и фондов денежного рынка. Потенциальный объём этого притока превышает free-float фондового рынка более чем в 4 раза.

🌐 Присутствие нерезидентов на рынке важно для подпитки экономики финансовыми ресурсами. Они способствуют увеличению ёмкости рынка, приходу smart money с инвестициями вдолгую, обеспечению прав миноритарных акционеров. Всё это развивает рынки капитала и обеспечивает внедрение на рынке лучших практик.

🔙 Для возврата иностранных инвесторов требуется снятие санкционных ограничений и разморозка счетов типа С. Но сейчас этого вопроса нет в повестке. Условия возврата иностранных компаний на российский рынок будут зависеть от обстоятельств их ухода в 2022–2023 году.

Альфа-Инвестиции