Эмитенты • 28 мая в 11:07

Озон Фармацевтика. Выручка растёт, готовятся дивиденды

Компания опубликовала финансовые результаты

Озон Фарма...

В среду, 28 мая, Озон Фармацевтика опубликовала финансовые результаты за I квартал 2025 года. На утренней сессии акции растут более чем на 5%.

Ключевые результаты

Выручка выросла на 45% г/г — кратно превышая темпы роста фармацевтического рынка — и составила 6,9 млрд руб. Основными драйверами роста стали расширение ассортимента и увеличение представленности продукции в аптечных сетях, более активное участие в госзакупках, а также увеличение доли более дорогих препаратов в структуре продаж и рост средней цены упаковки.

Скорректированная EBITDA увеличилась на 61%, до 2,5 млрд руб., рентабельность по скорректированной EBITDA увеличилась до 36%. Маржинальность выросла благодаря эффекту масштаба, улучшению операционной эффективности, а также продолжающемуся переходу на прямые закупки сырья.

Объём капитальных вложений составил 735 млн руб. и отражает стратегию роста. Инвестиции включают регистрацию препаратов дженериков и биосимиляров, строительство и закупку оборудования для «Озон Медика» и «Мабскейл», а также закупку оборудования и обслуживание на других заводах группы. Увеличение капитальных вложений год к году в первую очередь связано с отсутствием в составе периметра группы компаний «Мабскейл» и «Озон Медика».

Свободный денежный поток составил -315 млн руб. Растущий операционный денежный поток (2,7 млрд руб.) был распределён в первую очередь на процентные выплаты и вознаграждение за услуги факторинга (1,1 млрд руб.), реализацию инвестиционной программы (0,7 млрд руб.) и инвестиции в оборотный капитал (1,0 млрд руб.).

Чистый долг вырос на 6% с начала года и составил 10,7 млрд руб. Денежная позиция сократилась из-за реализации инвестиционной программы и увеличения оборотного капитала. Соотношение Чистый долг/EBITDA сохранилось на уровне 1,1х.

Дивиденды

Финальные выплаты за 2024 год составят 0,26 руб. на акцию. Чтобы получить выплату, необходимо купить акции до 4 июня включительно (с учётом режима торгов Т+1).

28 мая 2025 года совет директоров рассмотрит вопрос о распределении промежуточных дивидендов за I квартал 2025 года.

Комментарий аналитиков Альфа-Инвестиций

Выручка компании продолжает стремительно расти, однако компания прогнозирует, что по итогам всего года темпы роста могут замедлиться до 25%. Долговая нагрузка остаётся не слишком большой, но рост долга умеренно негативен в условиях высокой процентной ставки. Дивидендная доходность на горизонте года непривлекательна, и основные драйверы для акций — это темпы роста доходов компании и вывод новых препаратов на рынок.

У акций есть потенциал роста на горизонте года, но инвесторам не стоит забывать про их высокую волатильность.

Озон Фармацевтика. Важное о компании 👇

•
Группа Озон Фармацевтика — российский производитель фармацевтических препаратов с самым большим портфелем лекарственных средств.
•
Производственные мощности позволяют выпускать более 500 препаратов с широким выбором фармацевтических форм.
•
В середине октября 2024 года компания провела IPO на Московской бирже и тех пор акции находятся в крутом восходящем тренде. В феврале 2025 года бумаги начали коррекцию вместе с рынком, но остаются недалеко от исторического максимума.
•
Целевой уровень выплат по дивидендной политике — от 15 до 50% чистой прибыли в зависимости от уровня долговой нагрузки, но не более 100% свободного денежного потока.
•
Долговая нагрузка Чистый долг/EBITDA на комфортном уровне. В 2023–2032 годах менеджмент ожидает среднегодовые темпы роста 21–26%.

Альфа-Инвестиции