Ростелеком опубликовал финансовые результаты по МСФО за IV квартал и весь 2024 год.

Главное за IV квартал:

Выручка: 233,9 млрд руб. (+12% год к году)

Показатель OIBDA: 80,2 млрд руб. (+8% год к году)

Рентабельность по OIBDA: 34,3% (35,3% в IV квартале 2023 года)

Чистая прибыль: 4,7 млрд руб. (рост в 2,5 раза год к году)

FCF: 18,8 млрд руб.

Чистый долг, включая обязательства по аренде: 661,2 млрд руб. (+17% год к году)

Отношение чистый долг/OIBDA: 2,2х (2х годом ранее)

Главное за 2024 год:

Выручка: 779,9 млрд руб. (+10% год к году)

Показатель OIBDA: 302,5 млрд руб. (+7% год к году)

Чистая прибыль: 24,1 млрд руб. (-43% год к году)

FCF: 40,3 млрд руб. (-29% год к году)

Комментарии менеджмента

• •

  В 2024 году вклад цифровой линейки сервисов в выручку компании превысил 23%, а масштаб цифрового бизнеса в абсолютном выражении приблизился к 200 млрд руб.

• •

  На динамику чистой прибыли 2024 года повлиял рост расходов из-за необходимости рефинансировать долговой портфель по более высоким ставкам. На финансовом результате также сказался эффект пересчёта отложенных налоговых платежей в связи с повышением c 1 января 2025 года ставки налога на прибыль.

• •

  Компенсировать рост расходов компания планирует за счёт внутренней эффективности, а также оптимизации инвестиционной программы. Реализация ряда проектов будет перенесена на более поздний срок.

• •

  Менеджмент продолжает воздерживаться от прогнозов основных финансовых показателей.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Выручка Ростелекома совпала с ожиданиями рынка, темп роста показателя ускорился до максимальных значений с III квартала 2023 года. Позитивный момент: показатель FCF в IV квартале достиг 18,8 млрд руб. (-27,4 млрд руб. оттока годом ранее) — улучшение связано с крупными оттоками из оборотного капитала (29,6 млрд руб. в IV квартале против -20,6 млрд руб. годом ранее), а также небольшим снижением капитальных затрат.

Чистая прибыль в IV квартале 2024 года выросла с низкой базы прошлого года на фоне увеличения OIBDA. Процентные расходы в IV квартале составили 27,9 млрд руб. (+68% год к году). Повышенная долговая нагрузка Ростелекома в условиях высоких процентных ставок является одним из ключевых факторов давления на чистую прибыль, дивиденды и инвестиционную привлекательность компании.

Дивидендная политика Ростелекома предполагает выплату 50% от чистой прибыли по МСФО на дивиденды. По итогам года чистая прибыль просела на 43%, до 24,1 млрд руб. — в пересчёте на потенциальные дивиденды это предполагает 3,44 руб. на акцию (4,4% дивдоходности по обыкновенным акциям и 5,1% по привилегированным).

Бумаги Ростелекома отреагировали на отчёт негативно, обыкновенные акции теряют 1,1%, привилегированные — 2,5%.

Альфа-Инвестиции