Эмитенты • 4 часа назад

Отчёт НоваБев. Темпы роста выручки ВинЛаба ускорились

Компания также нарастила объёмы отгрузок алкогольной продукции

НоваБев

НоваБев опубликовала операционные результаты за II квартал и I полугодие 2025 года.

Общие отгрузки за II квартал превысили 4 млн декалитров (+13% год к году), а за I полугодие приблизились к 7,2 млн декалитров (+5%).

Отгрузки собственной продукции в России составили 3,2 млн декалитров (+16% г/г) во II квартале и 5,6 млн декалитров (+6% г/г) за I полугодие.

Отгрузки импортных партнёрских брендов приблизились к 765 тыс. декалитров (+5% г/г) во II квартале и достигли 1,5 млн декалитров за I полугодие.

Результаты «ВинЛаб»

Выручка за II квартал увеличилась на 25,8% г/г, за I полугодие — на 22,7% г/г.

Количество торговых точек за полугодие возросло на 90 — до 2131 магазинов на конец июня 2025 года.

Рост сопоставимого среднего чека был основным драйвером LFL-продаж во II квартал, при этом наблюдалось увеличение LFL-трафика во II квартале +2,7%. Общий показатель сопоставимых продаж за I полугодие составил +8,9%, LFL-средний чек прибавил 8,7%.

Количество участников системы лояльности WINCLUB достигло 9,2 млн человек, из них 4,6 млн человек являются участниками бонусной накопительной её части и сервисов персонализации.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

НоваБев представила умеренно позитивные результаты за I полугодие. Объём отгрузок вырос к уровню прошлого года, но остаётся ниже пиковых значений 2022–2023 годов.

Наибольший интерес представляют результаты сети ВинЛаб — ретейлер готовится к IPO, от способности удерживать темпы роста выручки выше 20% зависит оценка на первичном размещении. Темпы роста выручки ускорились в I полугодии относительно II полугодия 2024 года, превысив 44 млрд руб. LFL-продажи продолжают замедляться.

Сроки IPO пока не определены, выход ВинЛаба на публичные торги позволит раскрыть его стоимость внутри НоваБев. Это может стать драйвером для акций материнской компании.

НоваБев. Важное о компании

•
НоваБев Групп — крупный производитель и дистрибьютор алкоголя. Компания развивает собственную розничную сеть под брендом ВинЛаб.
•
ВинЛаб растёт темпами свыше 20% в год, но они постепенно замедляются. Розничный сегмент на конец 2024 года занимает 48% в структуре выручки группы и 52% в структуре EBITDA.
•
НоваБев владеет квазиказначейским пакетом около 20%. Стоимость этого пакета в будущем может быть раскрыта через погашение, SPO или сделки M&A.
•
В августе 2024 года компания провела допэмиссию и увеличила число акций в обращении в 8 раз (аналог сплита). Цена бумаг упала соответствующим образом.
•
Драйвером для акций НоваБев может стать IPO сети ВинЛаб. В начале апреля совет директоров компании рассмотрел возможность проведения первичного размещения в среднесрочной перспективе при благоприятных условиях на рынках капитала.
•
С начала января 2025 года акции теряют около 18%.

Альфа-Инвестиции