Отчёт МТС. Сильный рост процентных расходов

МТС опубликовал финансовые результаты по МСФО за I квартал 2025 года.

• •

  Выручка: 175,5 млрд руб. (+8,8% год к году)

• •

  Скорректированная OIBDA: 63,3 млрд руб. (+7,1% г/г)

• •

  Чистая прибыль, относящаяся к акционерам: 4,9 млрд руб. (-87,6% г/г)

• •

  FCF: -13,5 млрд руб. (-0,5 млрд руб. годом ранее)

• •

  Чистый долг: 456,4 млрд руб. (-4,3% квартал к кварталу)

• •

  Чистый долг/OIBDA: 1,8х (1,9х на конец 2024 года)

Подробнее

Выручка МТС в I квартале увеличилась на 8,8%, до 175,5 млрд руб. благодаря положительному вкладу базового телекома и развивающихся направлений. На выручку давят замедление темпов кредитования в финтехе и сокращение продаж в розничном бизнесе в связи со снижением спроса.

OIBDA составила 63,3 млрд руб. (+7,1% г/г). Устойчивая динамика OIBDA поддерживается доходами от услуг связи, рекламного и медиа бизнеса, а также оптимизацией операционных расходов.

Чистая прибыль составила 4,9 млрд руб., что на 87,6% ниже показателя за аналогичный период 2024 года. Это связано с влиянием финансового результата от продажи бизнеса в Армении в I квартале 2024 года и ростом процентных расходов.

Капитальные затраты увеличились на 16,5% г/г, до 34,3 млрд руб. на фоне более активных инвестиций в развитие телеком-инфраструктуры в течение квартала.

Свободный денежный поток был отрицательным на уровне -13,5 млрд руб. (-0,5 млрд руб. годом ранее).

На 31 марта 2025 года чистый долг МТС составил 456,4 млрд руб. Отношение чистого долга к OIBDA уменьшилось до 1,82х.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций:

МТС отчитался за I квартал в рамках ожиданий. Показатель OIBDA вырос на 7,1% г/г, однако улучшение связано преимущественно с увеличением амортизационных отчислений (+20,1% г/г), операционная прибыль сократилась на 4% г/г. Финансовые расходы выросли на 65,8% г/г до 34,4 млрд руб., — это больше, чем операционная прибыль компании за период. Чистая прибыль кратно упала, если очистить финансовый результат от разового эффекта продажи бизнеса в Армении, то показатель сократился на 73,2% г/г. Ключевая причина падения прибыли — рост процентных расходов.

Показатель FCF без учёта банка за квартал был отрицательным. Свободный денежный поток за прошлый год не покрывает рекомендованные дивиденды (35 руб. на акцию) — выплата будет производиться за счёт увеличения долговой нагрузки.

Взгляд на акции МТС сдержанный. Позитивным драйвером для акций стало бы снижение ключевой ставки ЦБ РФ — это позволило бы сократить процентные расходы.

Акции МТС практически не отреагировали на выход отчёта, бумаги теряют 1% — хуже Индекса МосБиржи.

Альфа-Инвестиции