Отчёт ММК. Рост производства и продаж

ММК опубликовал операционные результаты за I квартал 2025 года.

Главное за I квартал

• •

  Выплавка чугуна: 2,2 млн тонн (+2,5% квартал к кварталу — кв/кв)

• •

  Производство стали: 2,6 млн тонн (+8,6% кв/кв)

• •

  Продажи металлопродукции: 2,4 млн тонн (+2,8% кв/кв)

• •

  Доля продукции с высокой добавленной стоимостью: 41,7% (45,6% кварталом ранее)

Подробнее

Выплавка чугуна сократилась на 6,9% относительно I квартала прошлого года, отражая больший объём капитальных ремонтов в доменном переделе по сравнению с прошлым годом. Выплавка чугуна кв/кв выросла на 2,5% и составила 2,2 млн тонн.

Производство стали снизилось на 13,4% относительно I квартала 2024 года в основном в связи с замедлением деловой активности в России на фоне высоких процентных ставок и неблагоприятной рыночной ситуации в Турции. Производство стали кв/кв выросло на 8,6%, до 2,6 млн тонн, отражая завершение капитального ремонта кислородного конвертера №2.

Продажи металлопродукции сократились на 11,1% относительно I квартала прошлого года, до 2,4 млн тонн, вследствие неблагоприятной конъюнктуры российского рынка на фоне макроэкономических факторов, а также в связи с проведением капитальных ремонтов в сортовом производстве и производстве проката с покрытием. Продажи премиальной продукции сократились на 3,7% относительно I квартала 2024 года, отражая снижение продаж проката с покрытиями на фоне замедления строительной активности.

Продажи металлопродукции выросли на 2,8% кв/кв, в основном за счёт роста продаж горячекатаного проката. Продажи премиальной продукции сократились на 6% и составили 1 млн тонн, в основном из-за коррекции продаж холоднокатаного проката и проката с покрытиями на фоне неблагоприятной сезонности и сложных макроэкономических условий. Доля премиальной продукции в портфеле продаж составила 41,7%.

Производство угольного концентрата выросло на 9,6% относительно I квартала 2024 года и на 10,6% квартал к кварталу, в связи с ростом объёмов добычи, а также в связи увеличением переработки коксующихся углей по давальческой схеме.

Прогноз

Во II квартале 2025 года ожидается, что сезонное оживление деловой активности в России поддержит спрос на металлопродукцию, при этом неблагоприятное влияние высокой ключевой ставки на спрос сохранится.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Продажи вышли чуть лучше ожиданий, однако сильного влияния на динамику акций результаты не окажут. Сейчас в фокусе внимания финансовые результаты ММК за I квартал, которые могут быть опубликованы на следующей неделе. Ожидается снижение EBITDA и отрицательный свободный денежный поток (FCF) из-за низкого спроса на рынке стали в РФ.

Взгляд на акции ММК сдержанный. Финансовые показатели и дивиденды компании находятся под давлением неблагоприятных рыночных условий. Драйверов для качественного улучшения ситуации пока нет.

Альфа-Инвестиции