Аналитика • 28 августа 2025

Отчёт Fix Price. Стагнация продолжается

При этом компания намерена выкупать собственные акции

Fix Price ...

Фикс Прайс опубликовал отчёт по итогам I полугодия 2025 года.

Основные итоги I полугодия 2025 года

•
Выручка: 148,2 млрд руб. (+4,5% год к году)
•
Скорректированная EBITDA (IAS 17): 9 млрд руб. (-34,6% г/г)
•
Чистая прибыль: 3,9 млрд руб. (-56% г/г)
•
Чистый долг (IAS 17): 9,8 млрд руб. (-17% с начала года)

Компания объявила Buyback: дочернее общество ООО «Бэст Прайс» намерено начать выкуп акций ПАО Фикс Прайс в общем объёме не более 1% от уставного капитала компании, что эквивалентно 1 млрд акций.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Компания показала слабые результаты: рост выручки ниже инфляции на фоне снижения маржинальности EBITDA в 1,5 раза привёл к тому, что доля российской сети Фикс прайс в EBITDA холдинга Fix Price опустилась с 86,5% до 81%. Чистая прибыль сократилась в 1,5 раза.

Среди факторов, повлиявших на сокращение маржинальности, основной вклад внёс ярко выраженный рост расходов на оплату труда на 27% г/г.

Из положительных моментов следует отметить сокращение долга с 11,8 до 9,8 млрд руб., а также соотношение Чистый долг / EBITDA на уровне 0,3х, что делает бизнес более стабильным в период сохраняющихся высоких ставок.

Кроме того, у компании достаточно высокий FCF на уровне 13,2 млрд руб. (13,2 коп. на акцию), что в принципе позволяет платить неплохие дивиденды при наличии таких намерений.

Объявленная программа выкупа акций не очень большая и по текущим ценам ограничивается 870 млн руб. Тем не менее она может оказать умеренную поддержку котировкам в моменты распродаж. С учётом высокой доли free-float негативного эффекта на ликвидность акций не ожидаем.

Фикс Прайс. Важное о компании 👇

•
Фикс Прайс — крупнейшая в России сеть магазинов низких фиксированных цен: 80% ассортимента дешевле 200 руб. На 30 июня 2025 года управляла 7417 магазинами в России и ближнем зарубежье.
•
В 2025 году российский бизнес международной Fix Price был выделен в отдельное ПАО, акции которого торгуются на Московской бирже с августа 2025 года.
•
В I полугодии 2025 года выручка компании составила 148,2 млрд руб., прибавив 4,5%. Темпы роста показателя сильно замедлились в последние годы — это является ключевой проблемой для инвестиционной привлекательности компании. Сопоставимый трафик (LFL) Fix Price c 2022 года находится на отрицательном уровне.
•
Фикс прайс обладает низким долгом и генерирует высокий FCF, что в перспективе может позволить компании платить щедрые дивиденды. Однако из-за неустойчивых темпов роста бизнеса сложно рассчитывать на стабильность выплат.
•
С момента открытия торгов акциями Фикс Прайс на Московской бирже бумаги компании упали на 25%.

Альфа-Инвестиции