Опять распродажи на рынке акций

Волна распродаж на рынке акций ускорилась. Индекс МосБиржи приблизился к годовым минимумам.

Тенденции

• В среду снижение рынка акций ускорилось на повышенных оборотах. Индекс МосБиржи потерял 2,8% и упал ниже 2500 пунктов.

• Волна распродаж усилилась ближе к закрытию дневной сессии из-за негативной статистики по инфляции и 5%-го падения тяжеловесных акций Газпрома. Также на акции экспортёров давило снижение курсов юаня и доллара на 1,8–2%.

• Общие настроения инвесторов на рынке (сентимент) сейчас негативные. После недавнего отскока были ожидания, что рынок перейдёт в фазу боковика, но этого не произошло. Индекс МосБиржи остаётся в нисходящем тренде. Ближайший уровень поддержки — около годовых минимумов 2410–2430 пунктов.

• Недельная инфляция ускорилась с 0,36% до 0,5%. С начала года она составила 8,34%. Её траектория идёт выше прогноза ЦБ РФ (ожидали 8–8,5%). Это негативный сигнал для акций и облигаций. Всё больше инвесторов ждут повышения ключевой ставки ЦБ 20 декабря до 23–25%. Недельные данные по инфляции в ближайшие две среды будут оказывать значимое влияние на динамику рынка.

• Эльвира Набиуллина заявила, что инфляция пока не снижается, но ЦБ видит, по оперативным данным, замедление корпоративного кредитования. Считаем это крайне важным, ведь ранее кредитование физлиц уже замедлилось, однако корпоративный сектор не реагировал на жёсткую денежно-кредитную политику. Если объём заимствований компаний начнёт устойчиво падать, то в I квартале 2025 года это остановит ускорившуюся инфляцию.

• Мосбиржа сообщила, что в ноябре четвёртый месяц подряд был отток частных инвесторов из акций (-6,4 млрд руб.). При этом сохраняются притоки в облигации (+46,1 млрд руб.) и фонды денежного рынка (+57,8 млрд руб.). Структура Народного портфеля осталась почти неизменной. Подробности здесь.

• На долговом рынке главным событием стало рекордное размещение ОФЗ 29026 (флоатера) на 1 трлн руб. Ещё один такой аукцион, и годовой план Минфина будет выполнен. Подробности здесь. Из-за высокой инфляции в ближайшие дни Индекс ОФЗ, вероятно, откатится к годовым минимумам (до 96,5–97 пунктов).

Акции в фокусе

• Аэрофлот (+0,8%). Единственная акция в Индексе МосБиржи, закрывшаяся в плюсе. Бумаги были больше остальных перепроданы в предыдущие сессии и сейчас положительно реагируют на укрепление рубля, которое позитивно для финансовых результатов.

• Транснефть ап (-4,8%). Бумаги продолжают выглядеть хуже рынка и обновили минимум за полтора года. За последние четырнадцать сессий акции росли лишь в течение одной сессии. Прогнозная дивидендная доходность за 2024 год уже составляет 19–20%. Но в 2025 году компании увеличат налог на прибыль до 40%, и это ограничит последующие дивиденды, что и не нравится инвесторам.

• Газпром (-5,1%). Акции обвалились после новости о том, что Минфин РФ не закладывал в бюджет 2025 года дивиденды Газпрома. Мы согласны с тем, что компании стоит направить денежный поток на погашение долга, а не распределять среди акционеров. Но у ряда инвесторов сложились ожидания дивидендов, так как по итогам отчётов за 6 и 9 месяцев в пресс-релизах менеджмента отдельно выделялась величина накопленной дивидендной базы.

• ГМК Норникель (-5,6%), РУСАЛ (-5,4%). Худший результат среди ликвидных акций связан с резким укреплением рубля. Впрочем, ранее на фоне волны девальвации эти же бумаги выглядели лучше рынка.

События сегодня

• Последний день перед закрытием дивидендного реестра ВУШ Холдинга (2,11 руб., или 1,4%).

• Второй день инвестиционного форума ВТБ «Россия зовёт!».

• Заседание министерского мониторингового комитета стран ОПЕК+. Ожидается смещение срока увеличения добычи с января на конец I квартала 2025 года.

• Пройдёт замещение 13 выпусков еврооблигаций РФ. Подробнее о влиянии этого события на валютные облигации читайте здесь.

Индекс риска — 8 баллов из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и внешнего фона.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента Альфа-Инвестиции