ОПЕК+ ускоряется, нефть под давлением

Главное

• •

  ОПЕК+ увеличит добычу в августе больше, чем ожидалось.

• •

  Импорт нефти в Азии в I полугодии 2025 года мог вырасти на 620 тыс. б/с.

• •

  Цены на газ под давлением.

Про нефть

Страны ОПЕК+ превзошли ожидания рынка, договорившись увеличить добычу в августе на 548 тыс. б/с против ожидаемых 411 тыс. б/с. С учётом того, что ряд стран должны будут возместить часть отклонений от прежних квот, реальное увеличение добычи составят порядка 500 тыс. б/с.

Всего с апреля производственные квоты вырастут на 1,9 млн б/с. Таким образом, добровольные сокращения объёмом 2,2 млн б/с могут быть отменены уже к сентябрю. Этот фактор может оказывать давление на нефтяные цены, поскольку рост спроса в этом году может отставать от роста предложения, особенно в свете сложностей для международной торговли, которые создаёт протекционистская политика Трампа.

Страны Азии, благодаря которым растёт спрос на нефть в мире, по итогам I полугодия увеличили импорт на 620 тыс. б/с год к году. Это меньше, чем составил рост предложения. Рыночные эксперты опасаются, что во II полугодии показатели могут замедлиться ещё больше. Стимулом для роста спроса могут быть более низкие цены.

Котировки Brent сегодня с утра теряют около 1% и торгуются в районе $67–68 за баррель. Рост добычи ОПЕК+ в сочетании с геополитической разрядкой на Ближнем Востоке может создавать давление на цены. Ближайшая зона поддержки — $65–66 за баррель.

Котировки на утро 7 июля 2025 года:

• •

  Brent фьючерс: $67,8 (-1%)

• •

  WTI фьючерс: $66 (-0,8%)

Про газ в США

Цены на газ после выходных также под давлением и теряют почти 3% к уровням закрытия в предыдущий торговый день. Рост запасов на прошлой неделе ощутимо опередил прогнозы. А температура в середине июля будет холоднее, чем предполагалось, что остудит спрос на газ для целей электрогенерации.

На хабе Henry Hub фьючерсы на газ торгуются на минимумах с конца мая. Котировки могут оставаться под давлением, если прогноз погоды не поменяется в пользу более высоких температур. Ещё один фактор — спрос на СПГ, который также может поддержать котировки. Однако в отсутствие высокого спроса со стороны Китая рынок СПГ также остаётся достаточно насыщенным, так что увеличения экспорта пока не ожидается.

Котировки на утро 7 июля 2025 года:

• •

  Фьючерс NG с поставкой на Henry Hub: $3,3 (-2,9%)

Про газ в ЕС

Фьючерсы на газ в ЕС остаются в коридоре 33–34 евро за МВт.ч. Настроения на рынке располагают к дальнейшему снижению, ближайшей целью может быть годовой минимум — 31,5 евро.

После деэскалации ближневосточного конфликта грузы СПГ продолжают беспрепятственно поступать на мировой рынок. ЕС является крупным импортёром СПГ, и с помощью него закрывает значительную часть своих потребностей в газе. Отсутствие повышенного спроса на СПГ со стороны Китая позволяет комфортно восполнять хранилища к новому отопительному сезону.

Во II квартале динамика запасов в ЕС полностью соответствовала средней траектории эталонного периода 2017–2021 годов. Эта траектория позволяет рассчитывать на заполнение хранилищ на 90% к середине октября. Если не возникнет перебоев с поставками, причин для существенного роста цен нет.

Котировки на утро 7 июля 2025 года:

• •

  Фьючерс NG на хабе TTF: €33,4 (-0,6%)

Игорь Галактионов, старший инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции