ОКЕЙ опубликовал отчёт по итогам IV квартала и полного 2024 года.

Основные итоги 2024 года

Группа ОКЕЙ:

• •

  Выручка: 217 млрд руб. (+5,5%)

• •

  LFL–продажи: +4,1%

• •

  LFL–трафик: -2,6%

• •

  LFL–средний чек: +6,9%

• •

  Торговая площадь: 663,6 тыс. кв.м

Дискаунтеры «ДА!»

• •

  Выручка: 72,3 млрд руб. (+13,3%)

• •

  LFL–продажи: +8%

• •

  LFL–трафик: -0,7%

• •

  LFL–средний чек: +8,7%

• •

  Торговая площадь: 151,2 тыс. кв.м

Итоги IV квартала 2024 года

Поскольку ранее компания анонсировала разделение, в рамках которого гипермаркеты будут проданы менеджменту, основной интерес представляют показатели сети дискаунтеров «ДА!». Ранее сеть показывала бурный рост, но в 2023 году начала замедляться. В 2024 году эта тенденция продолжилась.

• •

  Выручка группы ОКЕЙ составила 61,5 млрд руб. (+5,3% г/г), из которых на гипермаркеты пришлось 42,1 млрд руб. (-2,9% г/г), а на дискаунтеры — 19,4 млрд руб. (+10,9% г/г).

• •

  LFL-продажи группы выросли на 5%, трафик сократился на -1,7%, средний чек вырос на 6,8%

• •

  LFL-продажи гипермаркетов выросли на 2,9%, трафик сократился на -3,7%, средний чек вырос на 6,8%

• •

  LFL-продажи дискаунтеров выросли на 10%, трафик — на 0,7%, средний чек — на 9,2%

Торговая площадь группы за год изменилась несущественно и составила 663,5 тыс. кв.м, из которых на дискаунтеры приходится 151,2 тыс. кв. м. В группу входит 77 гипермаркетов и 224 дискаунтера (+4 магазина за год).

Компания зарабатывает 82,2 тыс. руб. с 1 кв.м в гипермаркетах и 128,5 тыс. руб. с 1 кв. м в дискаунтерах.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Цена продажи и схема сделки по продаже стагнирующего бизнеса гипермаркетов остаётся неизвестной, но на рыночных условиях дорого такой актив вряд ли купят. LFL-продажи в сегменте растут исключительно за счёт инфляционного роста среднего чека.

Темпы роста дискаунтеров остаются далеки от того, что было в 2021–2022 годах и даже в два раза ниже достаточно сдержанного 2023 года. Во многом это связано с отсутствием роста сети, но и LFL-продажи ощутимо замедлились.

Ускорение роста бизнеса дискаунтеров возможно исключительно за счёт экспансии, но для этого нужны свободные средства. Даже если с продажей гипермаркетов и сокращением долговой нагрузки компания сможет высвободить денежный поток на инвестиции, какой-то ощутимый эффект может появиться не раньше конца 2025 года.

На сегодня по текущим ценам бумаги компании выглядят неинтересно. Но ситуация может измениться после того, как станут известны детали предстоящего разделения бизнеса и редомициляции в Россию.

Альфа-Инвестиции