Рынки • 17 марта в 08:05

Новые прогнозы для рынка нефти и слухи о «Северных потоках»

На этой неделе в центре внимания — обновлённые доклады МЭА, ОПЕК и EIA, погода и переговоры о сотрудничестве Газпрома с США

Главное

•
Прогнозы предполагают, что цена нефти в 2025 году составит более $70 за баррель.
•
Газ в США стабилизировался выше $4, но есть шансы на цены ниже.
•
В ЕС цены на газ стабильны на фоне неопределённости с российскими поставками.

Про нефть

На прошлой неделе авторитетные аналитические дома в сфере энергетики представили доклады с обновлёнными прогнозами. EIA и ОПЕК оставили оценку темпов роста спроса на 2025 год на прежнем уровне, а МЭА — понизило на 73 тыс. б/с. Во II полугодии 2025 года аналитики ждут перехода рынка в состояние профицита из-за роста добычи в мире, в основном со стороны ОПЕК+. МЭА полагает, что без учёта ОПЕК+ профицит в 2025 году составит 950 тыс. б/с, а с учётом ОПЕК+ — 1,4 млн б/с.

Это негативная конъюнктура для цен на нефть, но оценки котировок Brent пока остаются достаточно оптимистичными. EIA, например, по-прежнему ждёт около $74,2 за баррель. Аналогичное значение ждёт Barclays. Аналитики Goldman прогнозируют $71 за баррель к декабрю 2025 года и среднюю цену $68 за баррель в 2026 году.

Сейчас есть риски снижения цен. В апреле страны ОПЕК+ начнут постепенно увеличивать добычу. При этом в мае-июне постепенно будет нарастать автомобильная активность в США, что должно частично поддержать спрос на топливо.

Новую неделю фьючерсы Brent открывают умеренным ростом в район $71 за баррель. С точки зрения теханализа пространство для подъёма в район $73,5–74 за баррель действительно есть, но убедительных фундаментальных поводов для роста нет. СМИ сообщают об авиаударах США по позициям йеменских хуситов, которые периодически атакуют нефтяные танкеры в Красном море. Увеличение напряжённости в регионе традиционно воспринимается как повод для роста нефти, но в данном случае о серьёзных рисках для поставок речи не идёт.

•
Brent фьючерс: $71,1 (+0,8%)
•
WTI фьючерс: $67,4 (+0,5%)

Про газ в США

Цены на газ в США завершили неделю в районе $4,1 за MMBtu. Причина роста — статистика от EIA, которая показала более сильное, чем ожидалось, сокращение запасов на предыдущей отчётной неделе: -62 bcf против прогноза -50 bcf.

Котировки остаются недалеко от максимумов в преддверии потепления и сокращения спроса на газ. Многие аналитики прогнозируют в среднем достаточно высокие цены в 2025 году (EIA ждёт $4,2 за MMBtu), но всё-таки текущие уровни больше располагают к коротким, чем к длинным позициям. Сезонный эффект может давить на цены в ближайшие недели, если весна не окажется холоднее, чем обычно.

•
Фьючерс NG с поставкой на Henry Hub: $4,15 (+1,1%)

Про газ в ЕС

Газ в ЕС после отскока с минимумов стабилен. В СМИ появляется всё больше упоминаний о том, что инвесторы из США ведут переговоры с Газпромом о сотрудничестве в энергетических проектах в Европе и Азии. В том числе обсуждается возможность перезапуска газопроводов «Северный поток» и «Северный поток — 2».

Это могло бы сильно повысить доступность газа в регионе, но пока это лишь слухи, и политическая ситуация складывается неоднозначная. Процесс урегулирования украинского конфликта сейчас сильнее всего влияет на цены газа в регионе.