Индекс МосБиржи начал предпоследнюю неделю года с новой волны снижения, обновив минимум года. Разбираемся, что происходит, чего ждать и что делать инвесторам дальше.

Не в первый раз

Российский рынок акций снижается с мая. Падение продолжалось вплоть до сентября, когда рынок частично восстановился. Однако с середины ноября началось очередное падение, и к концу месяца был зафиксирован новый минимум, который обновился и на текущей неделе. Ни о каком предновогоднем ралли речи не идёт. Индекс МосБиржи опустился до 2400 п.

Основные причины высокой волатильности сохраняются:

• •

  Жёсткая позиция ЦБ в борьбе с инфляцией. Очередное повышение ключевой ставки ожидается уже 20 декабря.

• •

  Негативный геополитический фон. Евросоюз ввёл 15-й пакет санкций, новые ограничения возможны со стороны США. При этом звучат и позитивные сигналы: Дональд Трамп заявил о стремлении завершить конфликт на Украине и о небольшом прогрессе в переговорах.

Есть ли надежда на разворот

Текущая неделя вновь началась со снижения — шестой раз подряд. Если проанализировать недельные серии снижения с 2000 года, то подобных случаев было всего четыре. В 100% из них на седьмой неделе рынок рос в среднем на 4%.

Снижение дольше шести недель наблюдалось всего два раза:

• •

  Один раз падение длилось семь недель, после чего рынок начал расти.

• •

  Во втором случае оно продолжалось 10 недель.

Если бы изменения рынка были случайными (как при подбрасывании монеты), вероятность падения семь недель подряд составила бы 0,78%. Однако в реальности такие затяжные снижения встречаются реже: всего два случая из 1285 периодов или 0,16%.

Это показывает, что столь длительные и непрерывные волны падения — редкость. С точки зрения статистики, высока вероятность, что на следующей неделе рынок начнёт расти.

Тем не менее негативные факторы сохраняют свою актуальность и ещё могут оказать давление на рынок. Сейчас мы видим один из самых затяжных нисходящих трендов. В прошлом более длительные снижения встречались лишь в 2008, 2011 и 2022 годах.

Хотя вероятность дальнейшего падения сохраняется, есть шанс, что новое локальное дно уже где-то рядом. Статистика прошлых затяжных снижений позволяет рассчитывать на рост в ближайшие недели.

Что делать инвесторам

Аналитики Альфа-Инвестиций ожидают рост рынка акций в 2025 году. Это может произойти при первых сигналах от ЦБ об остановке цикла ужесточения денежно-кредитной политики, которые могут появиться ко II полугодию. Тогда же может произойти и первое снижение ключевой ставки.

Текущее падение не стоит воспринимать как повод для распродажи активов. Напротив, рынок акций уже длительное время торгуется по привлекательным ценам и становится ещё более интересным для покупок.

На рынке акций сейчас негативные настроения и нет перегрева. Депрессивные периоды рынка исторически выгодны для долгосрочных покупок. Они приносят большую доходность, чем формирование портфеля в периоды эйфории и уверенности в росте.

• •

  Долгосрочные и среднесрочные инвесторы могут войти или увеличить позицию по акциям компаний с хорошими фундаментальными показателями. Этот шаг позволит увеличить будущую доходность портфеля, в том числе за счёт роста дивидендной доходности.

При этом стоит пересмотреть свои позиции в текущем портфеле и избавиться от акций, перегруженных долгами, так как высокая ключевая ставка с нами надолго. Среди таких бумаг: АФК Система, Делимобиль, РусГидро, М.видео, Мечел, МТС, Ростелеком, Самолет, Сегежа, ТМК.

В портфеле должны быть представители голубых фишек или крупные компании с низкой долговой нагрузкой, то есть коэффициент Net Debt/EBITDA в пределах 0,5-1,0х.

• •

  Более активные трейдеры могут искать акции, которые потенциально могут подняться в цене в случае роста рынка, и заработать на краткосрочных движениях.

На какие бумаги обратить внимание:

1. На экспортёров, кому выгоден слабый рубль: Роснефть, Газпром нефть, ЛУКОЙЛ, Полюс.

2. На внутренние истории, на которых в меньшей степени влияет внешний фон: Сбербанк, Т-Технологии, Интер РАО, Яндекс и Хэдхантер, МД Медикал Груп, МосБиржа.

3. Потенциальные фавориты в случае улучшения геополитической обстановки: Газпром, НОВАТЭК, Юнипро, Аэрофлот. К ним стоит подходить с осторожностью, следя за новостным фоном.

Рынок сейчас выглядит аномально низким. В пессимистичное время на рынке с высокой вероятностью можно найти отличную точку для входа.

Доходность может быть выше

С помощью услуги маржинального кредитования инвестор может увеличить потенциальную доходность от роста акций. Однако из-за высокой волатильности такие операции сопряжены с рисками увеличения потерь. Поэтому инвестор может управлять своей позицией более активно и использовать плечо в краткосрочных идеях и там, где у него есть большая уверенность в отскоке после падения.

Если вы неквалифицированный инвестор и ранее не использовали маржинальную торговлю, чтобы совершать сделки с плечом, необходимо пройти тестирование.

Плечо на сумму до 30 тыс. руб. в Альфа-Инвестициях предоставляется бесплатно. При преодолении этого порога будет списываться ежедневная комиссия в зависимости от тарифа.

Альфа-Инвестиции