Главное

• •

  Байден планирует ввести новые санкции на нефть из России.

• •

  Холода в Европе и США увеличивают спрос на топливо.

• •

  Цены на газ высокие на фоне холодной зимы.

Про нефть

Фьючерсы на Brent в первые недели января вышли из двухмесячного торгового диапазона и закрепились над его верхней границей. Это наглядное отражение сохраняющегося дефицита поставок, а также существующих рисков для их бесперебойности на фоне неспокойной геополитической обстановки.

Пока в России были новогодние каникулы, нефть выросла на 5,5%. Это безусловный позитив для акций нефтяного сектора. Но среди российских акций сопоставимый рост показали лишь привилегированные акции Башнефти. Остальные акции снизились, в основном из-за угрозы санкций. Когда санкции объявят, акции тех компаний, которые не попадут под ограничения, могут достаточно быстро вырасти.

Сильнее других после 28 декабря упали акции Транснефть ап (-7,8%), Газпром нефти (-5,9%), Татнефть ап (-3,6%) и Роснефти (-3,6%).

На котировки нефти сильно повлияли новости о новых санкциях на российские нефтяные компании и танкеры, перевозящие российскую нефть. Агентство Reuters сообщило, что такие санкции в ближайшие дни может объявить администрация уходящего президента США Джо Байдена. Новые препятствия для международной торговли нефтью повышают её ценность.

Но влияет не только геополитика. Значительная часть США и ЕС столкнулась с зимними холодами, что сильно повысило спрос на топливо как для отопления, так и для автомобильного транспорта. Фьючерсы на низкосернистое дизельное топливо торгуются на максимумах с августа 2024 года.

По оценке аналитиков JP Morgan, каждый градус по Фаренгейту ниже 10-летней кривой средних температур добавляет около 113 млн б/с к спросу на печное топливо (в основном для отопления используется мазут) и пропан. Расчёт проводился для США, ЕС и Японии.

В прошлом также бывали прецеденты, когда из-за слишком низких температур перемерзали нефтепроводы и отдельное оборудование на НПЗ в Техасе, что приводило к перебоям с поставками топлива. Пока этот сценарий маловероятен, поскольку морозная погода стоит в других частях США. Но риск может быть актуален в ближайшее время, поддерживая цены.

Читайте также: Почему инвестору важно следить за ценой на нефть

• •

  Brent фьючерс: $76,9 (+1%)

• •

  WTI фьючерс: $69,6 (-0,7%)

Рынок газа

В ЕС цены на газ снижаются. Спекулянты, на которых приходится до трети оборота торгов фьючерсами TTF, фиксируют прибыль по длинным позициям по факту остановки российского транзита газа через Украину. Перспективы ограниченных поставок уже были заложены в цены ранее.

В США также было снижение в конце декабря, но в начале января значительную его часть удалось отыграть. Холодная погода поддерживает высокие цены, но здесь чувствительность спроса к температурам больше, и участники рынка часто пытаются предугадать дальнейшую динамику, внимательно отслеживая изменения прогнозов погоды. Из-за этого фьючерсы на газ Henry Hub гораздо более волатильны при изменении прогнозов, чем фьючерсы на нефтепродукты.

В ближайшее время существенного отклонения цен на газ от текущих уровней не ожидается. Цены могут оставаться высокими до конца зимы, если только потепление не придёт раньше обычного.

• •

  Фьючерс NG с поставкой на Henry Hub: $3,7 (+1,4%)

• •

  Фьючерс NG на хабе TTF: €45 (-1,3%)

Игорь Галактионов, старший инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции