Игорь Галактионов

Главное

• •

  США и Иран объявили о двухнедельном перемирии. Израиль поддержал.

• •

  EIA ждёт в среднем $115 за баррель во II квартале.

• •

  Газ TTF может отыграть новости на сегодняшней сессии.

Цены на нефть

По истечению «48 часов Трампа» США и Иран заключили двухнедельное перемирие, чтобы продолжить переговоры. Израиль присоединился к ним. Ормузский пролив пока остаётся под контролем Ирана, но проход через него возможен при условии координации с иранскими военными.

Цены на нефть обвалились на 14%, с $110 до $95 за баррель. Инвесторы ждут роста трафика нефтяных танкеров через Ормузский пролив и надеются, что ближневосточный конфликт может завершиться уже в этом месяце. Однако в последние недели повестка так часто и так резко менялась, что уверенности пока нет — риск-премия в котировках всё же остаётся.

EIA вчера опубликовало свежий доклад с прогнозами. По оценке EIA, страны Персидского залива в марте сократили добычу на 7,5 млн б/с к февралю. В апреле аналитики ведомства ждут, что сокращение увеличится до 9,1 млн б/с. Если конфликт завершится в апреле, то в мае сокращение добычи может снизиться до 6,7 млн б/с, а к концу года постепенно вернуться к доконфликтным уровням.

Среднюю цену на нефть Brent в 2026 году EIA ждёт на уровне $96 за баррель. Этот прогноз предполагает в среднем $115 за баррель во II квартале. На графике ниже хорошо видно, как сильно за последний месяц изменился взгляд на цены в 2026 году.

Мы с осторожностью смотрим на перспективы развития ближневосточного конфликта. Базовый сценарий — дальнейшая деэскалация: обе стороны заинтересованы, и обе активно работают в публичном поле над тем, чтобы объявить существующие переговоры своей победой. По риторике Трампа это очень хорошо заметно.

Перспективы Ормузского пролива выглядят неоднозначными. Возврат к доконфликтному функционированию маловероятен — скорее Иран начнёт активнее контролировать пролив, собирая дополнительные пошлины с нефтеэкспортёров за проход по нему. Это может держать рынок в некотором напряжении, но в целом дефицит поставок к концу II квартала может сократиться. Цены на нефть в ближайшие недели могут провести в коридоре $90–100 за баррель и постепенно опуститься к $80–90 к концу II квартала.

Это лишь базовый сценарий, исходя из обстановки на сегодняшний день. В любой момент ситуация может измениться.

Котировки на торгах 8 апреля 2026 года:

• •

  Brent фьючерс: $94,5 (-8,6%)

• •

  WTI фьючерс: $96,1 (-12,9%)

Цены на газ в Европе

Фьючерсы на газ TTF в ЕС ещё не успели отыграть перемирие на Ближнем Востоке, поэтому сегодня вероятно снижение котировок. Падение в район 47–50 евро выглядит вполне логичным сценарием, хотя мы не вполне разделяем оптимизм в отношении возобновления поставок из Катара.

Устойчивый поток СПГ из Катара пойдёт на рынок не раньше июня, а спрос к тому времени вырастет на фоне сезонности. Возможностей для восполнения запасов не так много, а политическая позиция в отношении российского газа только усугубляет ситуацию.

Уязвимость региона остаётся высокой, что не располагает к устойчивому снижению цен ниже 50 евро за МВт.ч.

Котировки по итогам торгов 7 апреля 2026 года:

• •

  Фьючерс NG на хабе TTF: €53,2 (+6,4%)

Цены на газ в США

Газ в США упал ниже $2,8 за MMBtu на фоне ближневосточного перемирия. Реакция оказалась более сдержанной по сравнению с нефтью, поскольку внутренний рынок США хорошо обеспечен поставками и защищён от внешних дисбалансов. Тем не менее косвенное влияние тоже есть — в марте заводы СПГ работали на пределе мощности, чтобы дорого продавать СПГ на внешних рынках. По мере постепенного возвращения СПГ из Катара стимулы для экспорта могут снизиться.

Добыча газа в континентальных штатах (lower-48) на этой неделе составляет 109,2 bcf/2, потребление — около 78,9 bcf/d, поставки газа на терминалы СПГ — около 18,7 Bcf/d. Рынок остаётся в состоянии профицита, что не располагает к восстановлению котировок.

EIA ожидает среднюю цену $2,95 за MMBtu в апреле – мае и рост до $3,1–3,2 летом. Прогноз немного снижен по сравнению с мартом.

Котировки на торгах 8 апреля 2026 года:

• •

  Фьючерс NG с поставкой на Henry Hub: $2,75 (-4,3%)