Главное

• •

  Как повлияет на нефть политика Трампа: первое впечатление негативное

• •

  Газ в США упал почти на 11% с максимумов

• •

  ЕС обсуждает отказ от российского СПГ

Про нефть

На прошлой неделе в фокусе было перемирие на Ближнем Востоке, а также отчёты от авторитетных аналитических домов: EIA, IEA и МЭА. Ведомства были сдержаны в оценках роста спроса в 2025 году: МЭА и EIA понизили оценки на 20–25 тыс. баррелей в сутки, ОПЕК оставил прогноз неизменным, снизив оценку 2024 года на 70 тыс. баррелей в сутки.

На этой неделе внимание рынка может быть приковано к соблюдению режима прекращения огня на Ближнем Востоке, а также политике нового президента США. В целом, Трамп склонен к поддержке американского нефтегазового сектора (рост добычи) и урегулированию украинского конфликта (смягчение санкций на нефть из России). Всё это факторы в пользу более дешёвой нефти.

После обновления 5-месячного максимума фьючерсы на Brent корректируются. Показательным может быть поведение инструмента в районе круглой отметки $80 за баррель. При первом подходе возможен отскок, но если в дальнейшем котировки уйдут ниже, это может быть сильным сигналом для продолжения спуска в район $77–78 за баррель.

Читайте также: Почему инвестору важно следить за ценой на нефть

• •

  Brent фьючерс: $80,7 (-0,6%)

• •

  WTI фьючерс: $77,3 (-0,7%)

Про газ в США

Фьючерсы на газ демонстрируют высокую волатильность, двигаясь на 10% вверх и вниз на фоне переменчивых прогнозов погоды. Сегодня инструмент находится чуть ниже $3,8 за MMBtu, потеряв почти 11% за неполные два дня.

На прошлой неделе ряд аналитических домов повысили свои прогнозы средних цен на газ в 2025 году. В частности, EIA увеличило оценку на $0,2, до $3,14 за MMBtu, а Morgan Stanley ждёт ещё больше — прогноз вырос с $3,75 до $4,15 за MMBtu.

Холодная зима может сказаться на потреблении не только в зимний период, но и в летний, поскольку истощённые запасы газа нужно будет восполнить к новому отопительному сезону. Чем дольше продлятся морозы и чем больше истощатся запасы, тем выше может быть средняя цена на газ в этом году. Пока ожидания на начало февраля сдержанные, возможно потепление, но прогнозы очень переменчивы. Погода может оставаться в фокусе рынка в ближайшее время.

• •

  Фьючерс NG с поставкой на Henry Hub: $3,8 (-4,2%)

Про газ в ЕС

В ЕС по-прежнему в фокусе перспективы новых санкций на газ из России. Пристальное внимание приковано к импорту СПГ, который бьёт рекорды. Проблема в том, что после остановки Украинского транзита для региона может быть очень болезненно лишиться ещё и поставок российского СПГ.

Хотя это вполне укладывается в долгосрочную стратегию отказа от российских энергоносителей, именно сейчас объёмы СПГ очень чувствительны для энергобезопасности ЕС. Нынешняя зима ощутимо холоднее, чем две предыдущие. Это первый полноценный отопительный сезон, который предстоит пройти без большей части российского трубопроводного газа. Запасы падают быстрее обычного, что чревато затяжным периодом высоких цен.

Страны Скандинавии и Восточной Европы, не покупающие российский газ, активно выступают если не за моментальный отказ, то за поэтапное снижение импорта российского СПГ. Франция, Бельгия и Испания, являющиеся основными покупателями, выступают за продолжение импорта в ближайшее время, в качестве аргумента указывая на надёжность и бесперебойность поставок.

От хода дальнейшей дискуссии может зависеть цена на газ в ЕС. В настоящий момент диапазон 46–48 евро за МВт.ч выглядит справедливым коридором для цен.

• •

  Фьючерс NG на хабе TTF: €46,9 (+1,4%)

Игорь Галактионов, старший инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции