Нефть и газ в начале недели

Главное

• •

  Нефть под давлением из-за рисков для спроса в 2025 году

• •

  Газ в США на максимуме за два года

• •

  Цены на европейский газ вернулись в восходящий тренд

Про нефть

На прошлой неделе цены на нефть снижались четыре дня подряд и лишь в пятницу немного отскочили. Котировки находятся под давлением из-за корректировки прогнозов ставки ФРС и опасений из-за спроса в Китае, где проявились признаки замедления. Сказался также рост курса доллара к другим мировым валютам — при прочих равных крепкий доллар делает нефть дороже для держателей других валют и негативно влияет на спрос.

Волатильность фьючерсов на Brent в последние месяцы снизилась. Котировки торгуются вокруг уровней $72–74 за баррель. На текущий момент этот диапазон выглядит равновесным.

При этом есть риски, что в I квартале котировки могут снизиться. Диапазон может опуститься в район $68–70 за баррель из-за смягчения геополитической напряжённости в мире, дальнейшего замедления китайской экономики, а также предпосылок роста добычи нефти вне ОПЕК+. Члены ОПЕК+ тоже хотели бы увеличить добычу, но вынуждены ждать подходящего момента, чтобы не оказать слишком сильного давления на нефтяные цены. Баланс факторов на среднесрочной дистанции сместился в сторону снижения.

Читайте также: Почему инвестору важно следить за ценой на нефть

• •

  Brent фьючерс: $73 (+0,5%)

• •

  WTI фьючерс: $69,5 (+0,5%)

Про газ в США

Цены на газ в США в пятницу резко выросли, и сегодня это движение продолжается. Драйвером стало снижение прогнозов температуры на январь. EBW AnalyticsGroup сообщает, что сильное похолодание в середине следующего месяца может не только спровоцировать скачок спроса, но и привести к перебоям в работе транспортной инфраструктуры в отдельных регионах, что чревато перебоями с поставками газа потребителям.

Еженедельный отчёт по запасам от EIA также дал повод для оптимизма: запасы упали на 125 млрд кубометров, намного выше среднего для этого времени года на уровне 92 млрд кубометров. При этом в абсолютном выражении запасы по-прежнему чуть выше средних уровней.

Baker Hughes в пятницу сообщил, что количество активных газовых установок сократилось на 1 установку до 102 установок.

Фьючерсы на газ в США постепенно приближается к $4 за MMBtu. За четыре торговых дня котировки выросли на 25%. Это достаточно сильный импульс, после которого логично выглядит коррекция. Вероятно, по достижению круглой отметки $4 этот сценарий реализуется.

• •

  Фьючерс NG с поставкой на Henry Hub: $3,8 (+4,6%)

Про газ в ЕС

Цены на газ в ЕС после разворота в районе 40 евро за Мвт.ч уверенно растут. Котировки поддерживает перспектива потери российских поставок в размере 15 млрд кубометров в год, которые идут через Украину. При этом прогнозы погоды в регионе предполагают более холодную зиму, чем в 2023–2024 годах. Это значит, что спрос будет выше, и нужно больше грузов СПГ, объём которых на мировом рынке ограничен.

Фьючерсы на газ с поставкой на нидерландском хабе TTF сегодня торгуются около 45 евро за Мвт.ч. Инструмент вернулся в большой восходящий тренд, который формируется с весны 2024 года. Потенциал для продолжения роста есть, но его реализации мешает вероятность того, что российский газ продолжит поступать в Европу обходными путями. Также стоит упомянуть переменчивость прогнозов погоды, но в этой части пока всё складывается в пользу роста цен. Многое будет зависеть от новостного фона в начале января.

• •

  Фьючерс NG на хабе TTF: €44,1 (+2,4%)

Игорь Галактионов, старший инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции