Нефть и газ под давлением к концу недели

Главное

• •

  ОПЕК может вновь добавить на рынок 411 тыс. б/с в июле.

• •

  Запасы нефти и газа растут.

• •

  Цены на газ скорректировались после скачка в начале недели.

Про нефть

В середине недели произошёл скачок цен на нефть, но в четверг — пятницу котировки вновь снизились из-за негативных новостей. В результате с начала недели инструмент в минусе на 2,1%.

Запасы в США на прошлой неделе выросли на 1,3 млн барр. против ожидаемого снижения на 0,9 млн. Аналогичная динамика — у запасов бензина и дистиллятов. Это оказало умеренное давление на котировки нефти, поскольку говорит о более слабом спросе, чем ожидали аналитики. В преддверии автомобильного сезона это тревожный сигнал, но по результатам одной недели пока рано делать выводы.

Страны ОПЕК+ 1 июня обсудят производственные квоты на июль. На рынке ходят слухи, что рост добычи может вновь составить 411 тыс. б/с против ожидаемых ранее 140 тыс. б/с. В результате всего за 3 месяца добыча альянса может вырасти на 1,2 млн б/с — более 1% всей мировой добычи. Рост предложения на фоне замедляющегося спроса — негативный фактор для нефти.

Фьючерсы на Brent вернулись в район $64 за баррель. Поскольку рост добычи ОПЕК+ уже заложен в цену, новости на эту тему вряд ли вызовут дальнейшее снижение котировок. При этом шансы на умеренное восстановление ещё есть, поскольку совсем скоро начнётся автомобильный сезон в США, и локально потребление топлива может ощутимо вырасти.

Котировки по итогам 22 мая 2025 года:

• •

  Brent фьючерс: $64 (-0,9%)

• •

  WTI фьючерс: $60,75 (-0,9%)

Про газ в США

Запасы газа в США выросли на 120 Bcf против ожидаемых 119 Bcf. Разница небольшая, но учитывая высокие темпы роста и превышение среднего уровня для этого времени года, сигнал «медвежий».

Котировки фьючерсов на газ в США продолжили снижение предыдущего дня и растеряли более половины прироста вторника, когда произошёл обнадёживающий скачок на 10%. Коррекция неудивительна, учитывая спекулятивный характер роста.

Впереди летний сезон, и большое значение будет иметь спрос на СПГ. Чем больше СПГ экспортируется из США, тем ниже доступность газа внутри страны, хотя от серьёзного дефицита внутренний рынок защищён экспортными квотами. Это может поддержать цены, но сам спрос на СПГ сильно зависит от погодных условий в Азии. Поэтому метеоусловия и дальше будут оставаться в центре внимания, но теперь инвесторы будут следить за прогнозами не только в США, но и в Китае.

Котировки по итогам 22 мая 2025 года:

• •

  Фьючерс NG с поставкой на Henry Hub: $3,25 (-3,4%)

Про газ в ЕС

Газ в ЕС тоже скорректировался, но не так масштабно. Эмоциональная реакция на отсутствие убедительных признаков прогресса в переговорах по Украине уступила место более сдержанному взгляду, что привело к снижению цен. Техническая картина даёт шанс на продолжение растущего тренда при условии, что котировки не вернутся ниже 36 евро за МВт.ч.

В ближайший месяц большое значение для цен будет иметь доступность СПГ на мировом рынке, поскольку от этого зависит значительная часть энергобаланса ЕС. Летом обостряется конкуренция с Азией, где газ используется для выработки электроэнергии для питания холодильного и кондиционирующего оборудования. ЕС, в свою очередь, дополнительный объём газа нужен, чтобы восполнить истощённые хранилища к очередной зиме. Поэтому цены не могут сильно упасть — напротив, есть шансы увидеть рост.

Котировки по итогам 22 мая 2025 года:

• •

  Фьючерс NG на хабе TTF: €36,6 (-1%)

Игорь Галактионов, старший инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции