Рост потребительских цен с 11 по 17 марта замедлился. Недельные данные по инфляции позволяют спрогнозировать будущее решение ЦБ по ключевой ставке и оценить динамику цен на облигации.

Недельные темпы роста резко снизились

По данным Росстата, с 11 по 17 марта 2025 года рост потребительских цен замедлился до 0,06 против 0,11% неделей ранее. Инфляция в годовом выражении сохранилась на уровне 10,2%. С начала года цены выросли на 2,28%.

Сглаженный показатель за четыре недели в аннуализированном формате (приведённом к годовому значению) снизился с 8,6 до 7,2%.

Инфляция с поправкой на сезонность в феврале снизилась до 7,6% против 10,6% в январе.

Согласно мартовскому мониторингу предприятий ЦБ, ценовые ожидания компаний довольно значительно снизились второй месяц подряд. Инфляционные ожидания, согласно опросу инФОМ населения, в марте также резко упали с 13,7 до 12,9%. Показатель сокращается второй месяц подряд и находится на минимуме с сентября 2024 года. Мониторинговые данные говорят о том, что влияние жёстких денежно-кредитных условий набирает силу. Кроме того, факторами снижения инфляционных ожиданий, вероятно, выступают улучшение геополитической обстановки и укрепление рубля.

Что это значит для рынка облигаций

Ценовой индекс гособлигаций продолжил рост на прошедшей неделе и закрепился выше отметки 112 пунктов. Доходности ОФЗ продолжили снижаться. Ждём, что на фоне снижения инфляции ниже 0,1% рост индекса ускорится.

Участники рынка ожидают, что на заседании в пятницу ЦБ сохранит ставку на текущем уровне 21%. Выходящие макроэкономические данные говорят в пользу этого решения. Ждём появления сигналов о некотором смягчении риторики регулятора. Если в дальнейшем дезинфляционные тенденции станут устойчивыми, то на последующих заседаниях могут появиться условия для начала дискуссии о снижении ключевой ставки.

Интересные облигации

Инвесторам может быть интересно добавить в портфель корпоративные облигации, предлагающие привлекательную доходность и высокое кредитное качество.

• Балтийский лизинг, БО-П15 (RU000A10ATW2) — АКРА/Эксперт РА: AА-(RU)/ruAA- — доходность 25,8%, погашение 13 февраля 2028 года.

• ЛК Европлан, 001P-09 (RU000A10ASC6) — АКРА/Эксперт РА: AА(RU)/ruAA — доходность 23,8%, погашение 14 июля 2028 года.

• АФК Система, 001P-14 (RU000A101XN7) — АКРА/ЭкспертРА: AА-(RU)/ruAA- — доходность 25,1%, оферта 19 апреля 2027 года.

• Группа ЛСР, 001P-09 (RU000A1082X0) —Эксперт РА: ruA — доходность 23,7%, погашение 7 марта 2027 года.

Анастасия Бойко, инвестиционный аналитик Альфа-Инвестиции