Экономика • 30 апреля в 19:25

Недельная инфляция колеблется около 0,1%

Годовая инфляция всё ещё находится на уровне конца марта — 10,3%

АФК Систем...

Рост потребительских цен с 22 по 28 апреля несколько ускорился. Данные недельной инфляции позволяют спрогнозировать будущее решение ЦБ о ключевой ставке и оценить динамику цен на облигации.

По данным Росстата, с 22 по 28 апреля 2025 года рост потребительских цен ускорился до 0,11% против 0,09% неделей ранее. Инфляция в годовом выражении сохраняется на уровне конца марта и составляет 10,34%. С начала года цены выросли на 3,19%.

Сглаженный показатель за четыре недели в аннуализированном формате (приведённом к годовому значению) снизился с 7,3 до 6,1%, а тот же показатель за 12 недель упал с 7,8 до 7,6%.

В прошлую пятницу ЦБ ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 21%, при этом смягчив сигнал с умеренно жёсткого до нейтрального. Глава Банка России заявила, что пик годовой инфляции был преодолён в IV квартале 2024 года, а перелом ожидается в мае.

Что это значит для рынка облигаций

Ценовой индекс гособлигаций третью неделю подряд консолидируется около отметки 108 пунктов. На прошлой неделе он поднимался выше 109 пунктов, однако с пятницы теряет 1,1 пункта.

На пресс-конференции после заседания регулятор подсветил важность динамики инфляционных ожиданий при принятии решений по ставке. В апреле инфляционные ожидания населения подросли и пока сохраняются на высоком уровне.

Ключевым драйвером, ограничивающим рост рынка, остаётся геополитика. Переговорный процесс затягивается, и это не добавляет позитива в настроения на рынке.

В то же время аукционы Минфина вторую среду подряд демонстрируют высокий спрос на длинные гособлигации. Участники рынка хотят зафиксировать привлекательную доходность выше 16% по длинным ОФЗ.

Можно ожидать, что без появления значительных новостей доходность облигаций на предстоящих праздниках консолидируется около текущих значений.