2025 год обещает быть насыщенным событиями, которые могут стать драйверами роста для российского рынка акций. Однако не все компании смогут воспользоваться новыми возможностями. Какие акции могут оказаться аутсайдерами и как выстроить стратегию работы с ними.

Кому будет сложно опередить рынок

Главным фактором снижения российского рынка в 2024 году стал рост инфляции. Чтобы сдержать её, Банк России придерживался жёсткой денежно-кредитной политики, подняв ключевую ставку до 21%.

По прогнозам аналитиков Альфа-Инвестиций, смягчения политики стоит ожидать во втором полугодии 2025 года. Хотя это станет стимулом для рынка, ставки всё равно останутся высокими, что продолжит негативно влиять на финансовые результаты компаний, особенно тех, которые перегружены долгами.

• •

  АФК Система. Высокий долг компании усугубится затратами на участие в допэмиссии акций её дочерней компании Сегежа. Это повысит финансовые риски, и рассчитывать на дивиденды в ближайшее время не стоит.

• •

  Ростелеком. Обслуживание долга и рост капитальных расходов в условиях антироссийских санкций создают сложности для развития бизнеса. Компания отложила планы по IPO дочерней компании РТК-ЦОД. Всё это создаёт неопределённость в среднесрочной перспективе.

• •

  РусГидро. У компании отрицательный денежный поток, масштабная инвестиционная программа и высокий долг. Это делает её неспособной платить дивиденды, а акциям — показывать результаты выше рынка.

• •

  Мечел. Компании дорого обходится обслуживания долга, давление также оказывает рост издержек из-за инфляции и низких цен на уголь. Санкции снизили экспортный потенциал компании, что дополнительно усугубляется недостаточной пропускной способностью РЖД.

• •

  М.видео. Компании приходится обслуживать высокий долг и заниматься развитием бизнеса, который остаётся высококонкурентным за счёт развитие маркетплейсов. М.видео активно работает над улучшением ситуации, но перспективы остаются неопределёнными.

Как поступить с аутсайдерами

С середины декабря 2024 года на рынке наблюдается высокая волатильность и рост акций широким фронтом. Даже бумаги с неблагоприятным фундаменталом временно начали расти.

Однако вышеперечисленные компании, перегруженные долгами, остаются под давлением. В долгосрочной перспективе они вряд ли смогут обогнать Индекс МосБиржи, а при появлении негативных факторов их снижение может быть особенно резким.

Если вы долгосрочный инвестор, держать такие акции в портфеле — рискованная стратегия. Зато их можно использовать для шорт-сделок — продажи акций, которых у вас нет, с целью выкупить их дешевле позже и заработать на снижении стоимости.

Шорт не стоит использовать на длительный срок, особенно в периоды роста рынка. Однако в боковике или в условиях коррекции такая стратегия становится актуальной. Полученную прибыль можно направить на покупку акций более стабильных компаний.

Больше по теме: Маржинальная торговля: как торговать за счёт брокера

Альфа-Инвестиции