В августе фиксируются притоки средств в БПИФы денежного рынка. Мы проанализировали, как изменялась стоимость активов крупнейших фондов и с чем это может быть связано.

В преддверии ожидаемого саммита России и США решили выяснить, что происходило с фондами денежного рынка. Это может дать подсказку о том, как ведут себя инвесторы перед важным событием для рынков.

БПИФы денежного рынка стали особенно популярны на фоне высокой ключевой ставки. В 2024 году стоимость чистых активов (СЧА) 6 крупнейших фондов денежного рынка выросла в 4,5 раза, превысив 1 трлн руб. Привлекательность этого инструмента инвестирования обусловлена возможностью практически безрисковых вложений на любой срок и под процентную ставку, близкую к ключевой.

Динамика в 2025 году

Притоки существенно замедлились, что может быть обусловлено переходом ЦБ к циклу смягчения денежно-кредитной политики. Снижение ключевой ставки уже вызвало сильный рост стоимости ОФЗ. Вероятно, инвесторы перенаправляли часть средств в облигации для того, чтобы зафиксировать высокую доходность. Тем не менее активы фондов денежного рынка всё же плавно росли.

В августе и вовсе наблюдается постоянный приток. После 7 августа, когда резко вырос рынок акций и появились новости о личной встрече президентов США и России, рост активов фондов денежного рынка даже ускорился.

В чём причина

– Поступление дивидендов. В июле был пик высокого дивидендного сезона, а в августе на счета инвесторов приходили дивидендные выплаты со стороны крупных компаний, в том числе Сбербанка, Роснефти, Транснефти, Сургутнефтегаза. Полученные средства участники торгов размещали в ликвидных активах.

– Осторожность из-за геополитики. Содержание предстоящих переговоров Путина и Трампа во многом остаётся неизвестным, как и перспективы урегулирования конфликта на Украине. Из-за высокой неопределённости многие инвесторы занимали выжидательную позицию, аккумулируя средства в фондах ликвидности.

Что дальше

После появления новостей об итогах встречи президентов России и США некоторые участники торгов могут определиться с тактикой действий. На следующей неделе нельзя исключать того, что средства, временно припаркованные в фондах денежного рынка, будут перераспределяться в другие активы. Поэтому в краткосрочной перспективе можно ожидать оттоков, особенно если поступят позитивные результаты саммита.

На более отдалённом горизонте активы БПИФов денежного рынка будут устойчивы и могут сохранить плавный рост. Даже на фоне снижения ключевой ставки Банком России пока не наблюдалось длительных оттоков в 2025 году. Фонды денежного рынка остаются отличным инструментом для размещения краткосрочной ликвидности, и инвесторы продолжают этим пользоваться.

Алексей Девятов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции