На какие компании стоит обратить внимание в ИТ-секторе

Отраслевой ИТ-индекс вырос на 45% с начала года и показал лучшую динамику на Московской бирже. Расскажем, на какие компании сектора стоит обратить внимание.

Отраслевой индекс информационных технологий показал лучшую динамику на Московской бирже, прибавив 45% с начала 2024 года. В ИТ-секторе сосредоточено большое число «акций роста». Некоторые из них всё ещё находятся в процессе редомициляции, и им предстоит завершить переезд в РФ. Также можно ожидать новых IPO, спрос на акции компаний ИТ-сектора со стороны частных инвесторов будет высоким.

Последние несколько лет сектор ИТ является одним из самых динамично развивающихся. Согласно данным Strategy Partners, по итогам 2023 года объём рынка ИТ в России вырос на 12%, превысив уровень 2021 года. Агентство ожидает, что среднегодовые темпы роста отрасли до 2030 года будут составлять около 13%.

Цифровая трансформация экономики. В 2023 году правительство утвердило стратегию развития, цель которой — достижение технологического суверенитета России к 2030 году. В рамках стратегии предусматривается создание и развитие необходимой инфраструктуры, внедрение технологий на основе собственных разработок, создание высокотехнологичной продукции и др. В качестве мер стимулирования предполагается формирование благоприятных правовых и экономических условий.

Импортозамещение продукции иностранных вендоров всё ещё остаётся одним из главных драйверов роста бизнеса. Компании с госучастием обязаны перейти на российские операционные системы, офисные пакеты, антивирусные программы и системы виртуализации с 1 января 2025 года. До 1 января 2026 года должен быть завершён переход на российские системы управления базами данных (СУБД).

Сравнительно мягкий налоговый режим. Нулевая ставка налога на прибыль для ИТ-компаний продолжит действовать до конца 2024 года. С 2025 года налог на прибыль будет повышен до 5%. Финансовые показатели большинства компаний сектора растут высокими темпами. Не ожидаем значительного ухудшения результатов из-за высокой рентабельности сектора. Также планируется увеличить коэффициент на проведение НИОКР для компаний при подсчёте расходов. Это значит, что инновационные компании смогут сокращать налогооблагаемую базу.

Наиболее интересные компании в секторе

Яндекс

IT-компания с широкой линейкой сервисов, работает в основном в России. Среди ключевых направлений: поиск и реклама, сервисы такси и доставки, маркетплейс, образование и др.

• •

  Главным драйвером для акций является информация о реструктуризации бизнеса. Инвесторы, которые приобрели бумаги на Мосбирже или СПБ Бирже, смогут обменять их на акции МКПАО «Яндекс» в соотношении 1:1. Подать заявку на обмен можно на 19 июня. Для инвесторов, купивших бумаги в зарубежном контуре, условия будут более сложными.

• •

  Финансовые результаты компании стабильно улучшаются. Структура выручки по сегментам выглядит следующим образом: райдтех, E-comm и доставка — 56%, поиск и портал — 42%, развлекательные сервисы — 8%.

• •

  Не исключаем временный навес продавцов после начала торгов МКПАО, но он будет постепенно выкуплен.

• •

  За последний год акции компании выросли на 80%.

Акции Yandex с 22 марта исключены из состава индексов МосБиржи и РТС из-за реорганизации компании с продажей российского подразделения.

Группа Астра

IT-компания, российский разработчик защищённого инфраструктурного программного обеспечения.

• •

  Финансовые результаты компании улучшаются. Тактическая цель компании — увеличить финансовые показатели в 3 раза к 2026 году.

• •

  Ключевой продукт компании, генерирующий большую часть выручки, — отечественная операционная система (ОС) Astra Linux. По данным Strategy Partners, доля Astra Linux на рынке российских ОС составляет 76%.

• •

  Прогнозируемые темпы роста бизнеса российских поставщиков инфраструктурного ПО составят около 25% в год до 2030 года.

• •

  Компания выплачивает дивиденды. За I квартал 2024 года была рекомендована выплата на уровне 7,89 руб. на акцию. Доходность невысокая, чуть выше 1%.

• •

  С момента размещения в октябре 2023 года акции компании выросли почти на 80%.

Группа Позитив

Ведущая российская IT-компания в области кибербезопасности.

• •

  Компания быстро наращивает доходы благодаря уходу иностранных вендоров и законодательной поддержке. В 2023 году отгрузки выросли на 76%.

• •

  В период до 2027 года ожидается ежегодный рост рынка кибербезопасности России на 24%. Драйвер роста – запрет госорганам и ряду организаций на использование средств защиты информации из «недружественных стран» c 2025 года.

• •

  Для бизнеса компании характерна ярко выраженная сезонность – значительная часть отгрузок приходится на IV квартал.

• •

  Компания выплачивает дивиденды. Дивидендная политика предполагает выплаты в размере от 50% до 100% от чистой прибыли в год несколькими траншами. Прогнозируемая дивидендная доходность — на уровне ниже 5% на горизонте 12 месяцев.

• •

  Акции торгуются на Мосбирже с декабря 2021 года и всё это время находятся в крутом восходящем тренде. Бумаги быстро попали в Индекс МосБиржи.

Диасофт

Один из крупнейших разработчиков ПО для финансового сектора.

• •

  Выигрывает от ухода иностранных вендоров, что в совокупности с господдержкой помогает компании расширять присутствие на рынках.

• •

  Финансовые показатели компании стабильно улучшаются. Компания подтвердила прогноз на 2023 финансовый год и ожидает роста выручки до 9-9,2 млрд руб. и рентабельности EBITDA до 43,5-44,5%. За 9 месяцев 2023 года законтрактованная выручка выросла на 64%.

• •

  Планирует выплачивать ежеквартальные дивиденды: по итогам 2024–2025 годов — не менее 80% от EBITDA, с 2027 года — не менее 50% от EBITDA. По итогам III квартала 2023 финансового года компания выплатила 75,68 руб. Дивидендная доходность — чуть выше 1%. По итогам I квартала 2024 года рекомендовала выплату 28,6 руб.

• •

  С IPO в феврале 2024 года акции компании выросли более чем на 30%.

HeadHunter

Крупнейший в России сервис интернет-рекрутинга. Развивает бизнес в России, Беларуси и Казахстане.

• •

  Финансовые показатели компании стабильно улучшаются. Острая нехватка кадров на рынке труда повышает спрос на сервисы компании, растут количество платящих клиентов (+18% год к году) и средняя выручка с клиента (+31%).

• •

  Компания находится в процессе редомициляции в Россию. Менеджмент компании ожидает, что торги акциями МКПАО Хэдхантер начнутся в III квартале 2024 года. Первое время возможно образование навеса продавцов, восстановивших доступ к своим бумагам. Это создаст временное давление на котировки.

• •

  С весны 2022 года компания не платит дивиденды и складывает прибыль в «кубышку». На конец I квартала 2024 года чистая денежная позиция составила 24,9 млрд руб. После редомициляции значительная часть может быть распределена в виде дивидендов. Дивиденд может составить около 300 руб. на акцию.

• •

  Акции выросли с начала года более чем в 1,5 раза и опережают динамику рынка.

Анастасия Бойко, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции