Эмитенты • Вчера в 10:53

Мосбиржа отчиталась о падении прибыли

Торговая площадка опубликовала финансовые результаты по МСФО

Московская...

В среду, 21 мая, Московская биржа опубликовала финансовые результаты по МСФО за I квартал 2025 года.

Главное

Комиссионные доходы выросли 26,9% год к году и составили 18,5 млрд руб. в результате высокой активности клиентов и эмитентов, а также в связи с запуском новых продуктов и услуг.

Чистый процентный доход составил 10,1 млрд руб., после 19,4 млрд руб. годом ранее.

Доля комиссионного дохода в структуре операционных доходов выросла до 65%.

Операционные расходы практически не изменились по сравнению с предыдущим кварталом, увеличившись всего на 2,5%. По сравнению с прошлым годом рост составил 31,6% в основном за счёт увеличения расходов на персонал и маркетинг.

Показатель EBITDA сократился до 19,2 млрд руб. За счёт снижения операционных доходов и роста расходов.

Чистая прибыль составила 13 млрд руб. против 19,3 млрд руб. годом ранее, снижение достигло 33,2% г/г.

Размер собственных средств биржи по итогам I квартала 2025 года составил 139,2 млрд руб. По состоянию на конец отчётного периода биржа не имела долговых обязательств.

Объём капитальных затрат составил 1,43 млрд руб., средства в основном были направлены на приобретение программного обеспечения и оборудования, а также разработку программного обеспечения.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Снижение чистой прибыли оказалось хуже консенсус-прогноза на фоне сокращения процентных доходов. При этом прибыль оказалась примерно на уровне наших ожиданий. Процентные доходы сократились на фоне снижения клиентских остатков, что лишь частично было компенсировано ростом комиссионного дохода за счёт увеличения торговых оборотов.

Учитывая текущую динамику, прибыль за весь год может снизиться из-за уменьшения процентных доходов в будущем, в том числе, за счёт ожиданий по снижению ключевой ставки. При этом возможен позитивный сценарий — потенциальное снятие санкций, что может нивелировать потери процентных доходов.

Акции отреагировали снижением на отчёт, при этом они не выглядят недооценёнными, потенциала для роста от текущих значений практически нет, без появления новых драйверов.

МосБиржа. Важное о компании

•
Группа включает в себя биржу, центральный депозитарий и клиринговый центр. Драйверы привлекательности акций — рост торговой активности на бирже, а также текущие и будущие дивиденды.
•
Биржа зарабатывает на комиссионных и процентных доходах, поэтому для неё выгодна высокая ключевая ставка ЦБ.
•
Согласно Стратегии-2028, биржа продолжит выплачивать дивиденды — минимум 50% чистой прибыли по МСФО и не менее одного раза в год. Также биржа будет увеличивать линейку торговых инструментов, привлекать иностранных инвесторов и расширять технологические возможности — всё это увеличит активность клиентов.
•
Акционерами Мосбиржи являются 500 тыс. физлиц. Доля акций в свободном обращении (free-float) — 64%.
•
Целевой ориентир аналитиков Альфа-Банка на 12 месяцев — 200 руб. Сейчас стоимость акций близка к справедливой.

Альфа-Инвестиции