Эмитенты • 27 мая в 14:56

Мечел отчитался о падении добычи

В условиях сложной рыночной конъюнктуры компания оптимизирует производственные планы

Мечел

Мечел ап

Мечел опубликовал операционные результаты за I квартал 2025 года.

•
Добыча угля: 2,1 млн тонн (-17,1% год к году)
•
Реализация коксующегося угля: 1,1 млн тонн (+14,2% г/г)
•
Производство чугуна: 769 тыс. тонн (+9,7% г/г)
•
Производство стали: 863 тыс. тонн (+13,9% г/г)

Комментарии менеджмента:

•
На глобальном рынке угля в I квартале отмечалось снижение спроса на коксующийся уголь, цены на российском рынке приблизились к многолетним минимумам. Реагируя на изменения рыночной среды, Мечел оптимизировал производственные планы и разработал комплекс мер по сокращению издержек на угледобывающих активах.

Подробнее

Добыча угля в I квартале 2025 года в сравнении с предыдущим кварталом уменьшилась на 27% (-17% г/г).

Реализация концентрата коксующегося угля увеличилась на 14% квартал к кварталу (кв/кв) и год к году.

Выпуск чугуна и стали вырос на 5% кв/кв (+10% г/г) и 2% кв/кв (+14% г/г) соответственно.

Реализация сортового проката в I квартале сократилась на 15% кв/кв (-8% г/г) из-за планового ремонта в прокатном переделе Челябинского металлургического комбината и сокращения объёма выпуска арматуры. На фоне низкого спроса на рельсовую продукцию в отчётном периоде компания увеличила производство и реализацию фасонных профилей рельсобалочного стана ЧМК.

Снижение реализации плоского проката на 5% в сравнении с IV кварталом 2024 года (-57% г/г) обусловлено рыночной конъюнктурой.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Добыча угля Мечелом упала до минимальных уровней с I квартала 2023 года: сокращение добычи было связано с неблагоприятной конъюнктурой на рынке угля. При текущем курсе рубля и сохраняющихся высоких логистических издержках рентабельность экспортных поставок угольных компаний находится под сильным давлением. Рынок стали также остаётся в депрессивном состоянии под влиянием высоких процентных ставок и падения спроса на ипотеку.

У Мечела высокая долговая нагрузка — помимо слабой конъюнктуры на ключевых рынках, компания страдает от жёсткой денежно-кредитной политики ЦБ. В результате компания находится под давлением сразу нескольких факторов, что создаёт риски для потенциальных инвесторов.

Акции отреагировали на отчёт ростом, на торгах вторника они прибавляют около 1% и выглядят чуть лучше Индекса МосБиржи.

Мечел. Важное о компании

•
Горнодобывающая и металлургическая компания. Объединяет производителей угля, железной руды, стали, проката, электрической энергии.
•
Компания испытывает сложности из-за большого долга и высоких процентных платежей. Это не позволяет поддерживать производство на должном уровне, из-за чего показатели стагнируют. Улучшению ситуации и росту акций могли бы способствовать: рост цен на коксующийся уголь, расширение экспорта, ослабление рубля.
•
Компания не платит дивиденды по обыкновенным акциям, по привилегированным выплат не было с 2021 года. В ближайшее время возобновления выплат не ждём.
•
В 2024 году обыкновенные акции упали на 65%. С начала 2025 года они теряют около 23% и выглядят хуже рынка.

Альфа-Инвестиции